2008/09/29
海外ETFのパイオニア、
楽天証券
からまたまた新たなETFの登場です。
◇iShares S&P Global Timber & Forestry Index Fund （WOOD）
◇iShares S&P Global Clean Energy Index Fund （ICLN）
◇iShares S&P Global Nuclear Energy Index Fund （NUCL）
◇iShares S&P Global Infrastructure Index Fund （IGF）題して「グローバル・テーマ」ETF。いずれも10月3日（金）国内約定分から取扱い開始だそうです。
何をテーマにしてるかは一目瞭然ですが、一応上から順に
◇森林・林地 ： ２５社
◇風力・水力・太陽光発電 ： ３０社
◇核物質・原子力エネルギー ： ２４社
◇電気・ガス・水道・鉄道・空港・輸送 ： ７５社だそうです。全て管理報酬は0.48%。低額といえば低額です。
まあ正直なところ、私としてはあまり興味が湧きません。一個人として環境問題に興味はありますが、だからといって環境に類する企業に興味がある訳ではないのです。
大体、グローバル・インデックス・ポートフォリオを組むのにさえ苦労する日本人に、テーマ別ETFがどれだけ普及するものか。楽天証券の取り組み姿勢を買うだけのニュースではあります。
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2008/09/19
先日お伝えした米バンガード社のETFが、いよいよ本日１９日から
マネックス証券
で
注文受付開始 となるそうです。
現在、銘柄は以下２つ。
◇Vanguard Total Stock Market ETF （VTI）
◇Vanguard Small-Cap ETF （VB）いずれもアメリカ株式が対象で、上は上場全銘柄、下は小型株となっております。
従来のiSharesにも同一指数を対象としたETFがありますが、コストの面でバンガード社が有利です。
特に
VTIは、
IVVより対象銘柄が多く、コストも安いという優れものです。
とは言え、やはりアメリカ対象の２銘柄だけ、というのは寂しい限り。
◇Vanguard Total World （VT）
◇Vanguard FTSE All-World ex-US ETF （VEU）
◇Vanguard Emerging Markets ETF （VWO）これらが揃って、始めて
「バンガード社のETF、日本上陸！！」になると思います。
■注文受付開始って？
しかし、今回マネックスが発表したのは
◇注文受付は日本時間9月19日（金）午前8時より開始
◇国内約定日は9月22日（月）以降だそうです。これって実質、２２日以降に取扱い開始では？
何とは無くですが、
「バンガード社のETFはマネックスが日本で一番早く取り扱った！」
というステータスが欲しいだけのような気がするんですけど、私だけですかね？
常に海外ETFを率先して取り扱ってきた
楽天証券に先駆けたい、とか。
まあ今までの経緯からして、楽天証券も週明け位には取扱いそうですけど。
しかし、タイミング的にはベストな登場になるかもしれませんねー。
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2008/09/11
まだか何時かと言われ続けていた、低コストの王様バンガードのETFが、昨日金融庁に届けだされたそうです！
以下はモーニングスター ファンドニュースからの抜粋です。
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バンガードが１０日付で米国株連動のＥＴＦ２本を金融庁へ届出――近日中にマネックス証券で販売へ
2008/09/11 18:50
米大手運用会社のバンガード・グループは１１日、米国のアメリカン証券取引所に上場しているＥＴＦ（上場投資信託）２本について、１０日付で金融庁への届出を完了したと発表した。バンガードが日本でＥＴＦの届出を行ったのは初めてで、近日中にマネックス証券を通じて購入可能になるという。
今回届出が出されたのは、米国株式市場を広範囲にカバーする指数に連動する「バンガード・トータル・ストック・マーケット・ＥＴＦ」（ＶＴＩ）と米国の中小型株指数に連動する「バンガード・スモールキャップ・ＥＴＦ」（ＶＢ）の２本。
ＥＴＦは通常の投資信託に比べて信託報酬が安い点が魅力だが、バンガードの商品はその中でも運用コストが低いことで知られている。バンガードの全ファンドの平均エクスペンスレシオ（平均純資産に対する運用その他の経費比率）は０．２０％（０８年６月末時点）と０７年の業界平均１．２２％に対して低い水準となっている。エクスペンスレシオはＶＴＩが０．０７％、ＶＢが０．１０％（０７年１２月時点）。
-----------------------------------
…あれ？
VTIと
VBだけですか？ ２つともマネックスにファンドバージョンがあるんですけど…。
かつて私はバンガードが日本に上陸する、というニュースが発せられた際、日本への取り組み姿勢を
１．バンガードはマジで日本を主戦場にする気だ！
２．取り合えず様子見？
３．日本人投資家から手数料をガシガシ徴収してやるぜ！このうちのどれになるかなー、と書きました。
はっきり言ってこのラインナップでは、２と３の間といった所でしょうか。全然やる気が感じられません。
まあラインナップはこれから充実していくかもしれません。というより、充実してくれないと困ります。
しかし
VTIに関しては、現状
IVV+
EFAで運用している人には朗報でしょう。S&P500よりトータルストックマーケット、コスト0.09％より0.07％の方がいいに決まってます。
金融庁に届けだされたということは、
マネックス証券だけでしか買えないという事は無いはずなので、
楽天証券でも
SBI証券
でも取り扱われるでしょう。
丁度円高ですし、米ドルMMFの買い付け時期としては丁度いいかもしれませんね。
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2008/08/26
[追記：2008/08/27 0:52]
野村アセットのリリースを見ると、信託報酬は
◇0.336％ （税抜 0.32％）とのこと。NEXT FUND史上、初のETFらしい低信託報酬ではないでしょうか。
ちなみに売買単位は１０口とのことなので、13,000円程度から取引できると思われます。
しかし、国内不動産事情は日増しに悪化しているようです。今日も、創建ホームズという住宅建設・販売の大手が破産申告しました。一体どうなってしまうのでしょうか…。
-------------------------------------
相互リンク先の
◇
チョイワル添乗員資産運用日記 （管理人：まーぷーさん）
の記事で知ったのですが、野村アセットが
◇東証ＲＥＩT指数に連動するＥＴＦを9月中旬、東証に上場させるとのことです。
最近の規制緩和でサクサクと新ETFを登場させていた野村アセットですが、今までのターゲットはニッチでマニアックという、大よそ一般向けで無いETFでした。
しかし今回の東証REIT ETFは、先進国株式ほどではないにしろ、今までより相当マシなターゲットです。
「さっさとメイン（先進国株式）出してくれよ…」という心の声はそっと秘めておきましょう。何度も言いますが、今までに比べたら数倍マシなターゲットなのです。ここからメインディッシュまで一直線！ というシナリオに期待しましょう。いや、してます。
■東証REIT指数とは？
ここで基本的な事ですが、東証REIT指数とは一体何でしょう？
これは読んで字の如く、
◇東証に上場しているJ-REITの時価総額加重平均です。
最近はこの指数に連動したインデックスファンド（STAM J-REITインデックス・オープンなど）が出ているので、知ってる人も多いかと思います。
もっと本質的な事ですが、REITについても触れておきましょう。
-----------------------------
REIT（リート）とは不動産投資信託の略で、不動産から得る収益を投資家へ還元するという金融商品です。
リートは世界中に上場されており、中でも日本のリートはJリートと呼ばれています。
リートはその税制上、配当が高いので、インカムゲイン狙いの投資スタイルが主となります。また上場されているので値動きもあり、場合によってはキャピタルゲインも狙えます。
債券より高い配当と株式の値動きを兼ね備えている所から、リートはミドルリスクミドルリターンの金融商品と言えるでしょう。
-----------------------------
以上が教科書的なリートの説明です。
ここから本音ベースですが、まずリートがミドルリスクミドルリターンというのは過去の産物と化しました。
何故なら、サブプライム問題の発現により、不動産投資のリターンは地に落ちたからです。
東証REIT指数は2007年7月の2200をピークに、現在1200後半まで落ち込んでいます。その騰落差はなんと
42％！ 。ミドルリスクが聞いて呆れる状態です。
（それでも、上海総合指数の58％下落に比べれば大分マシですけど）
また、不動産投資大手アーバンコーポレイションの破産が示す通り、現在のJリート市場は混迷を極めています。いまだ資金繰りに喘ぐ企業が後を絶たない状態とか。
この時期に東証REIT指数ETFを出すという野村アセット。おそらくＭかＳのどちらかでしょう。
とまあ、何もいいトコ無しに見えるリートですが、金融商品としての有用性はきちんと存在します。それは
◇利回りです。
リートは債券と同じく、価格が下がれば下がる程利回りは良くなります。相互リンク先の「
ＢＲＩＣｓ投資信託情報局」管理人masaruさんも、利回り10％以上というリートの個別銘柄をお持ちとか。これだと高金利通貨並の利回りです。
まあこれは極端な例ですが、自国通貨でインカムゲイン狙いならば、高配当銘柄よりリートを選択する手もあるということです。
また既にJリートファンドに投資しているという人は、ETFに乗り換える選択肢が出来ました。
無論、
◇インデックスファンドより低信託報酬
◇低い最低購入価格
◇指数との高い親和性などを満たせば、ですが。まあ最低購入価格は兎も角、他２は満たせないとETFとしての存在意義を失うので大丈夫だと思いますけど。
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2008/08/21
先日お伝えした
◇インドルピー
◇ブラジルレアル
◇ロシアルーブルに連動するETFですが、組成するのは野村アセットマネジメント、つまりはNEXT FUNDSシリーズの一角という事が分かりました。
そして気になる信託報酬ですが…。
◇純資産総額に対し年率０．８９２５％（税込み）以内だそうです。ははは、こりゃ終わった。
単一通貨連動のETF、その信託報酬が約0.9％！？ ちょっとボッタクリじゃあないですかな？
株式なら兎も角、通貨投資では信託報酬ゼロのFXに慣れ親しんだ私としては、通貨投資で0.9％もの信託報酬を払う気は起きませんなぁ。
どうせなら、
◇BRICs通貨（もしくは新興国通貨全体）をパッケージしたインデックス通貨ETFとかなら信託報酬を払うのにやぶさかではないんですが。
というより、そろそろエマージング１国ETFは終わりにしませんか、野村證券さん？
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2008/08/20
いやはや、大証さんはホントにBRICsが好きですなー。
ということで、大証が新たに
◇インドルピー （9.00％）
◇ブラジルレアル （13.00％）
◇ロシアルーブル （10.25％）＊（）内は政策金利
の３通貨に連動するETFを９月に上場させるそうです。以下原文。
-------------------------------------
大阪証券取引所は9月にもインドやブラジル、ロシアの通貨に連動する上場投資信託（ＥＴＦ）を上場させる。大証はすでに中国やロシアの株価指数に連動するＥＴＦを上場しており、ＢＲＩＣｓ（ブラジル、ロシア、インド、中国）に関連するＥＴＦがそろう。成長期待の高い新興市場への投資を容易にし、投資家の選択肢を広げる。
通貨に連動するＥＴＦは国内の取引所では初めて。新たに上場する3種類のＥＴＦは、それぞれルピー、レアル、ルーブルに対する日本円の水準に連動する債券を組み込む。通常の株式と同じように取引所で売買でき、保有すれば年4回の配当金を受け取れる。
-------------------------------------
通貨に連動するETF。分かりやすく言えば外貨建てMMFでしょうか。
対象となる金利が長期か短期か明らかではありませんが、まあ単純に考えて短期でしょう。長期だとその金利決定をどうしていいのか分かりませんし。
尚、これら３通貨の内、ルピーとレアルはFXからの投資はできません。ルーブルにしてもロング・ショート双方でマイナススワップという体たらく。
ですので、これら通貨ETFはそれなりに意味を持つのではないでしょうか。
また、配当金が年４回とありますが、これに対しては最近提案されている「配当金非課税」が光るかもしれません。株式の配当金は受け取りが面倒ですが。自動再投資かMRFへの振込を強く要求したい所。
しかし大証も（無論東証も）、そろそろBRICsから離れて、先進国に目を向けてはくれないもんでしょうかね？
後、今回のETFでは「信託報酬１％」という悪しき前例に倣うのはやめてください。
いくらなんでも、単一通貨連動ETFで信託報酬１％はありえませんよ？
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2008/08/13
ついに先日12日に開始されたマネックス証券による米国株式取引。
まあ私としては個別株に興味は無いので、自然と注目は海外ETFのラインナップになります。
で、さっそく銘柄一覧を見たのですが…。正直
「サプライズは無し！」といった所です。
現状、楽天証券で取り扱われているETFはほぼ網羅されてはいます。インベスコ・パワーシェアーズETFもありました。
ただ、かなりの後発組に属する今となっては、同じラインナップで新規顧客の開拓は難しいのではないでしょうか？
やはり目玉はバンガードETFになるのでしょうが、これだって別に金融庁届けが為されれば、他証券会社でも取扱いできますしねぇ。
残る期待は、ネット証券大手三つ巴の手数料合戦。これでしょう。
あと個人的な感想ですが、HPからの米国銘柄一覧、これはティッカーによるアルファベット順だと非常に見づらいです。
楽天証券のようにカテゴリー分けした方がいいんじゃあないでしょうか？
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2008/08/10
つい先日、自民党の麻生太郎幹事長が、
◇一人当たり300万円までの株式投資について、配当金を非課税とする制度の創設
を提案したそうです。
まだ麻生氏の提案レベルではありますが、もし現実のものとなれば、これは素晴らしい改革だと思います。
先の内閣で掲げた
「貯蓄から投資」を促進するのに、絶大な効果があるはず。
私がニュースで聞いた限りでは、配当金だけでなく売買益に関しても非課税にすれば、とか言っていたと思います。
仮に売買益まで非課税になれば、401kいりませんなぁ。
すぐに増税々々とのたまう政治家が多い中、こういう前向きかつ有益な発言は実に喜ばしい。是非とも、実現に向けて邁進して頂きたいものです。
もしマニフェストに掲げてくれるなら、選挙でも応援しますよっ！
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2008/08/08
今まで遅れに遅れていた
マネックス証券の米国株式取引ですが、ついに正式告知が届きました！
今後のスケジュールは以下になるとのことです。
◇8/11（月）夕方
- 米国株取引の口座開設 申込受付開始
◇8/12（火）10時〜
- 外国為替取引スタート
（米国株取引に必要な米ドルの購入をお受けします。）
◇同日 22時30分〜
- 米国株取引スタート 気になるのは「外国為替取引スタート」の部分。米ドルMMFからの購入はできないという事？
それは不便なのですが…。
いや、もっとも注目すべきは8/12（火）当日から、バンガードETFが取引できるかどうかです。
この日からバンガード解禁となれば、当然
楽天証券も即効ぶつけてくるはず。
できるとして、銘柄は何なのか？
VEUや
VTはあるのか？ これは楽しみです。
しかしマネックスの参戦により、ネット証券界の海外ETF市場争奪戦が本格化してくるかもしれません。
希望としては、手数料の引き下げと特定口座の対応。これにバンガードETFが加われば鬼に金棒、投資はこれで完結となります。
国内証券の動きが鈍い今、黒船来航は望むところ。サクサク上陸して日本の投資を良い意味で終わらして欲しいものです。
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2008/08/01
相変わらず動きが見えない
マネックス証券の米株取扱いですが、7/31付けのニュースによると…
◇本邦初となるバンガード運用の米国ETF銘柄の取扱いも準備中！！！ ついに来ましたか！？
まあ来る来ると噂されていたので今更な気がしなくもないですが、それでもはっきりHPに書かれると一味違いますね。
…ん？ 今回の連絡には取引条件についても触れられていますね。どらどら…。
◇取引手数料は業界最低水準の一約定につき25.2米ドル（税込）ふむ。今までの業界最安はSBI証券の26.25米ドル（税込）だったので、25.2米ドル（税込）はまあ評価に値します。
後発だからもっと下げろよ、という愚痴はさておいて。
◇売買は1株（口）単位から可能まあこれも評価できます。手数料を考えれば１口で買う人はいないでしょうが、最低口数は低いにこしたことはありません。
ん？ 下の方になにやら小さく書いてありますね…。
◇売却時のみ現地取引手数料（SEC Fee）が約定代金1ドルにつき0.0000056米ドル
（最低0.01米ドル、小数点以下第3位切上げ）掛かります（2008年7月現在）。…あえて言いましょう。
「マネックス、貴様は終わった！」売却時の手数料が１％！？ 0.0000056米ドルとか書いても最低は0.01米ドルじゃねーかね。これじゃあ業界最安手数料の看板は背負えませんなぁ。
まあ再三取り上げている通り、バンガードETFが上陸するということは、金融庁に届出を出すという事です。それ即ち、
SBI証券や
楽天証券も取り扱う事が出来るという事。
マネックスさん、バンガードを日本に招いてくれた事は感謝します。でもこのままでは、実際取引するのは他の証券会社ですねぇ。
■バンガードETFについて
しかし、ただ単にバンガードETFが上陸するだけでは意味がありません。以前
◇
グローバル投資でござる｜バンガードETFは登場するのか？で書いた通り、ETFのラインナップが重要なのです。
まだETF銘柄情報は届きませんが、是非とも
Vanguard FTSE All-World ex-US ETF （VEU）や
Vanguard Total World Stock index fund （VT）を華麗に登場させて、
１．バンガードはマジで日本を主戦場にする気だ！
２．取り合えず様子見？
３．日本人投資家から手数料をガシガシ徴収してやるぜ！の中の１番を選ぶ意気込みを見せて欲しいものです。
個人的にはEEMより信託報酬の安い、
Vanguard Emerging Markets ETF （VWO）が欲しいですなぁ。
◇
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2008/07/22
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rennyの備忘録｜グローバルETFオープンで知ったのですが、あのグロソブで有名な国際投信顧問が、ファンド・オブ・ＥＴＦｓを作るとの事です。
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国際投信、iシェアーズに投資する「グローバルＥＴＦオープン」を9月12日設定
2008年 07月 22日 10:34 JST
［東京 ２２日 ロイター］
国際投信投資顧問は「グローバルＥＴＦオープン」を９月１２日に設定する。
同ファンドはＥＴＦ（上場投資信託）であるiシェアーズ（iShares）を通じて幅広く分散投資をするもので、当面は１）新興国株式（資産配分：１０％）、２）インカム（２０％）、３）先進国株式・国債（３０％）、４）インフレ対応（４０％）──の４つの資産区分を選定し、この投資目的に適したｉシェアーズを組入れる。年４回決算。
iシェアーズはバークレイズ・グローバル・インベスターズ・グループが設定・運用するＥＴＦのブランド名。ファンドの詳細は以下のとおり。
設定上限額：１０００億円
分類 ：追加型証券投資信託／ファンド・オブ・ファンズ
手数料 ：２．１％（税込み）を上限に販売会社が決める
信託報酬 ：純資産総額に対し年率０．８４％（税込み）
＊他に投資先となる指定投資信託証券の信託報酬等がかかる
販売会社 ：三菱ＵＦＪ証券、三菱東京ＵＦＪ銀行
-------------------------------
まあ詳しくはリンク先のrennyさんの記事を見て頂くとして、私の考えは
「断固としていらん！」です。もう断言しましょう。
その理由も殆どrennyさんと同じです。
◇資産配分が自分と合わない
◇実質的信託報酬が高い（1.20%±0.05%）
◇分配回数が多いアロケーションの内、新興国株式と先進国株式・国債は分かります。インフレ対応も、直にインフレ連動債か、はたまたコモディティかでしょう。
しかしインカムとは？ 配当重視株式？ それとも高利回り債券？ 良く分かりません。
また分配に関しては、毎月分配のパイオニアたる国際です。必ず分配してくるでしょう。
…というより、何故証券会社は我々世間のニーズを理解してくれないのでしょう？
我々が真に望んでいるのは、MSCI AC World比率に準拠した、シティグループ世界国債インデックスに準拠したファンド・オブ・ＥＴＦｓなのです！
これは株式・債券バラ売り、というのがポイントですよ？ アセットアロケーションの選択を投資家主導にするのが粋というものです。
当然、組み入れETFは少ない方が望ましいです。もういっその事、
◇
iShares MSCI ACWI Index Fund◇
Vanguard Total World Stockのどちらか一方だけをそのままパッケージ。信託報酬は百歩譲って0.50％！ とかでも十分ニーズがあると思うのですが。
どうしてこの切なる思いが届かないのか？ まあ今の商売に差し支えるという事情は重々承知ですが、それでもそこは男を見せて欲しいものです。
実際、その見返りは大きいと思いますよ？ 日本の個人投資家の心と投資金をガッチリ鷲掴みにできるんですから。
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2008/07/18
本日から、野村NEXT FUNDSのETN、
◇
ブラジル株式指数・ボベスパ連動型上場投信 （1325）
が取り扱い開始となりました。
当ブログでは、あえてETNと表記させて頂きましょう。ボベスパ指数に連動する有価証券に投資する、と銘打っている以上、これはETF（Exchange Trade Fund）ではなく、ETN（Exchange Trade Note）ですので。
希望としては、投資方針として現物株式への投資に切り替える予定がある事でしょうか。
もしそのように運用方法が変わった時は、改めてETFと銘記するようにしましょう。
さて、ちょっくらザラ場を見た所、
◇始値 416
◇高値 419
◇安値 415となっていました。売買単位が100口なので、約42,000円で取引できることになります。
気になる出来高は、
◇出来高 577,600と、初日にしてかなりの集まりです。この出来高にプラスして、上証50のような狂乱騒ぎにはなっていないので、これは上々の船出ではないでしょうか。
------------------------------------
[18:30追記]改めて確認してみたら、新規上場時の基準価額は408円。つまり高値は3.0％上離れという事ですね。やっぱり騒ぎにはなった模様です。
------------------------------------
■従来商品との比較
ブラジルのETFといえば、今までは
◇
iShares MSCI BRAZIL Index （EWZ）
でした。
現物株式の裏づけという信頼性、そしておそらく運用機関の手腕による指数との親和性でEWZが有利です。
が、残念ながらEWZは特定口座扱いでなく、売買＆為替コストが嵩みます。
最低売買単価の低さを活かして時間分割で買えるので、信託報酬の高さを考慮しても1325が有利かなと。
（有価証券の信用リスクは負いますが）
また、ブラジルの投資信託とは…比べるまでもないでしょう。
手数料に3.15％も払う必要はありませんし、2.0％という信託報酬も払う必要はありません。問題なく1325です。
但し、です。信託報酬は0.9975％とありますが、その他にも
◇商標使用料：年率0.05％
◇有価証券の貸付を行った場合、その品賃料の42％以内の額が掛かってきます。
そのトータル、とくに「有価証券の貸付」とやらにどれほど費用が掛かるか分からない以上、実質的なコストはまだ明らかになっていません。
「今まさにブラジルに投資したい！」
「ブラジル投資信託からシフトしたい！」という人以外は、情報待ちが賢明かなと思っています。
まあさすがに投資信託より高コスト、というオチはないでしょう。
◇
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2008/07/17
昨日は欧米株式が大反発しました。しましたが、年初来ではまだまだ大幅安です。
では
「為替差益込みでどの程度下がったの？」 と問われると
「はて、どれ位だろう？」 と首をかしげるしかなかったのですが、その答えの一端が見えました。
以下は、年初来の投資信託リターンです。
１．野村コモディティ投信2(S&P GSCI商品指数)：＋26.41％
２．グローバル・アンブレラUBS世界株ショート：+24.66％
３．グローバル・コモディティ・オープン(毎月分配型)：＋24.50％
４．損保ジャパン―DBLCI コモディティ 6：＋24.48％
５．新光Wベア・日本株オープン：＋22.76％この第二位と第五位に注目です。
グローバル・アンブレラUBS世界株ショートは、読んで字の如く、世界株式（除く日本）が下がった分だけリターンがプラスになる、究極逆バリファンドです。
超長期で保有すれば確実にマイナスリターンになるファンドですが、昨今のような恐慌的相場では短期売買で力を発揮します。
新光Wベア・日本株オープンも同じく、日本株式が下がった分だけプラスリターンとなるファンドです。
これらファンドのリターンを見れば一目瞭然。世界株式（為替差益込み）は年初来、バブル気味のコモディティに肩を並べる程下がったという事です。いやはや、よくまあここまで下がったものですな。
実際問題、ここまで下がってもまだ下がり足りなそうな感じが市場には漂っています。とはいえ、ここでコモディティに手を出すと往復ビンタを喰らう可能性は相当高いでしょう。
そんなこんなで、最近は下落相場時にFXポジション建てを虎視眈々と狙う以外、まったく動きが取れないでいます。困った困った。
サブプライム問題も、第一弾から丁度一周年を迎えようとしています。恐らく一連の動きは、投資界の歴史に刻まれる事でしょう。
そう思えば、今我々は歴史の証人となっている訳です。30年後に笑い話として語ってみたいものですな（笑）
◇
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2008/07/08
どこも彼処もインフレが進む昨今、投資家の心を潤すはずのインフレ連動債に対し、疑問符が投げかけられているようです。
◇
ＴＩＰＳはふさわしい役目果たさず-ＣＰＩ算定疑問インフレ連動債とは簡単に言うと、物価変動率、つまりインフレの変動率によって元本が上下する債券の事です。
インフレに弱いと言われる債券ですが、インフレ連動債はその弱点をカバーした、優れた金融商品と言われています。
そして
TIPS です。TIPSとはアメリカのインフレ連動債を指します。
楽天証券には
TIPというティッカーで
iShares LEHMAN TIPS BONDという海外ETFを取り扱っていますが、これはまさしくTIPSの価格や利回り実績に連動するETFとなっています。
で、何が問題になっているかというと、TIPSは
CPI （消費者物価指数）によって元本が変動するのですが、このCPIがインフレの実態を表していない！ と、そういう事らしいのです。
飛べない豚はただの豚。インフレに連動しないインフレ連動債はただの債券。もしホントであれば、そりゃあ投資家にとってはご立腹です。
記事後半にある
「インフレヘッジとしてはデリバティブの方が相当良いことは間違いない」
云々は話半分に聞くとして、実際インフレ連動債の有効性というのはどんなもんなんでしょう？ ちょっと、他の債券ETFとリターンを比較していました。
◇TIP：+7.16％
◇AGG：+0.65％（2007/7/7からの米ドルベースリターン）
AGG（
iShares LEHMAN AGGREGATE BOND）はアメリカの投資適格債券市場全体の価格や利回り実績に連動するETFで、要するにアメリカの総合債券ETFです。
TIPと
AGGのリターン差は +6.51％ 。債券にしては十分なリターンだと思うのですが、お米の国の方々は、
「まだまだ温い！」
「今のインフレが分かっとんのかゴラァ！」と仰せのようです。まあガソリン価格が
39％ も上がったのでは無理からぬことですが。
株式一本槍の当方としても、
インフレに勝てる債券という事で密かに注目していたインフレ連動債。本場アメリカでは少々ケチが付いたようですが、何分歴史が浅いのでしょうがありません。
逆に、今みたいなインフレの荒波に揉まれる事でより洗練された金融商品になってくれれば、後々の投資に旨みが出るというものです。
そのためにも、是非先進国全体のインフレ連動債ETFが欲しい所です。国内じゃ無理なのでこれも黒船頼みですが。
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2008/06/26
すでに各所で話題となっていますが、国内証券会社によるETF組成が相次いでいます。例えば！
◇大証からロシア・南アフリカの株価指数に連動するETF！さらに！
◇大和から国内17業種別ETF！…一言、
アホか と言いたい。
まず大証。中国Ａ株ETFである上証50の反省がまったく生かされていない。上証50に今どれだけの取引高があると？
しかもなぜロシア？ なぜ南アフリカ？ ひょっとしてカントリーリスクの高い順からETFを組成するつもりですか？
次に大和。野村證券に先を越されたからといって、同じ種類のETFを組成するのはやめましょう。上証50に対する日興じゃないんですから。
しかも野村證券の17業種別ETFにニーズはありましたか？ 取引は活発ですか？ 将来的に強制返還される事は考慮に入れていますか？
もうここまでくると、何かこう、遠大な計画があるのかと勘繰りたくなります。
例えば国内にダメダメETFを組成しまくって、個人投資家に
「ああ、ETFって実はダメな商品なんだ」という印象を与え、手数料ガッポリの投資信託業務を潤わす、とか。
いやだって、こんなにもニーズの外れた商品を組成するというのは、普通ありえません。市場調査すれば、
「投資家は先進国の株価連動ETFを求めている！」と一発で分かるはずです。100歩譲ってもMSCI Emargingです。
ああ、そうか。ひょっとして、ロシアや南アフリカだとETFが組成しやすいんですね？ どうせリンク債を使ったETNでしょうから。
そうですよねー。MSCI KOKUSAIとかMSCI Emargingとかだと1000銘柄程度に幅広く分散しないといけないし、インデックス使用料金とかも掛かりますもんねー。
投資家がどの金融商品に投資するかは自由です。
しかし！ 日本のETFの未来のためにも、こういう駄作は無視＆ハブにすることを強く提唱致します。
そして黒船来航、海外金融機関によるETF上陸を待ちましょう。そのときに慌てふためく国内証券をETF業界から締め出す勢いで！
…ううむ、久々に熱い記事を書いてしまいました。
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2008/06/25
ヘッジファンドクルークによると、ダウジョーンズ・インデクシーズとストックスが
◇Dow Jones Luxury Index
なるETFをローンチしたそうです。
Luxury。ラグジュアリー。贅沢。つまり高級ブランド・サービスを要する企業30社の株価に連動するETFです。対象企業はグローバル。
iShares S&P GLOBAL CONSUMER STAPLES SECTOR （KXI）を筆頭とした生活必需品とは真っ向異なる、しかし
iShares S&P GLOBAL CONSUMER DISCRETIONARY SECTOR （RXI）を筆頭とした一般消費財には確実に入らない。そんなニッチなカテゴリー。それがラグジュアリーなのでしょう。
いやはや、欧米は色んなETFが次々ローンチされて羨ましいですなぁ。投資するかはさて置いて。
まあ実際の話、ラグジュアリーというカテゴリーがどのような動きをするかは未知数です。一応、2008年1月2日から6月20日までのバックテストでは
◇＋6.71％というリターンを上げているとか。
景気が落ち込むと、一般消費財は併せて落ち込み、生活必需品はあまり影響が無い。ではラグジュアリーはどうか？
◇正真正銘のラグジュアリーは、ターゲットがセレブリティな方々。
◇真のセレブは景気動向に関わらず金持ちであるこんな超偏見に満ちた考えをすれば、ラグジュアリーは景気動向に左右されないカテゴリー、そんな気がします。
上位３銘柄は
◇リシュモングループ（カルティエ、ピアジェなど）
◇LVMH・モエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトン
◇ポルシェといった顔ぶれ。高級ブランド好きならどうか？ という感じですが、高級ブランド好きな長期投資家、というのはあまりイメージが湧かないですなぁ。
というより、こういう企業の収益に多大な貢献をしてるのって筆頭日本人？ ああ、そういうヘッジにはなるか。いや、ならないか。
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2008/06/25
かなーり久しぶりに
イートレード証券の海外ETFが動きました。海外ETFに２銘柄追加です。
◇
iShares Lehman Aggregate Bond Fund （AGG）◇
iShares S&P Global Energy Sector Index Fund （IXC）…これは、何と言うか、
「すっげえ微妙」と申しましょう。ヤル気が無いこと甚だしい。
いや、
AGGは素直に評価できるんですよ？ アセットクラスを潤す債券ETFですから。
しかし、債券ETFを追加するなら他にも沢山あるんですよ。現に
楽天証券は
AGGも含め、10種類もの債券ETFを取り扱ってるんですから。
その中でもAGGはベーシックなものなので基本は押さえていますが、そこはかとなくヤル気が感じられません。
それを決定付けているのがグローバルセクター系の
IXCです。
グローバルセクターは、他にも生活必需品の
KXI、公益事業の
JXIなどが
楽天証券で10種類取り扱われています。
それなのに何故エネルギーだけ？ 今もっともホット、即ちバブリーなセクターじゃないですか。
今のエネルギー株をバブルと判断するかは人それぞれですが、だからこそ他のセクターという選択肢も用意すべきなのでは？ 私はそう思います。
昨今、楽天証券が
◇配当金のMMF受けを実施すると発表したので、海外ETFにおけるイートレード証券の優位性は
◇手数料が若干安いのみとなりました。特にシステム面で改革もなく、追加銘柄もポツポツ。楽天証券との差は開く一方です。
海外ETFの国内上場を待つのがイートレードのスタンスなのかなぁ？ 私は最近そう考えていたのですが、今回はそれを強く再認識しました。
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2008/06/19
昨日のロイターに朗報。
◇
ステート・ストリートが日本でＥＴＦ事業強化、年内に複数上場へステート・ストリートは、今月末、東証に金ETFを二重上場させる米大手金融です。その本部長が、
「海外の株価指数連動型ＥＴＦなど、株式、債券、不動産などの指数連動型ＥＴＦを年内に複数上場させたい」
と言ったとですよ！
ステート・ストリートと言えば
◇世界最大の純資産を誇る
S&P500 SPDR （SPY）◇最高知名度を誇るダウ30種工業平均株価に連動する
Diamonds Trust （DIA） が有名ですが、これらが日本上場なるかもしれません。しかも年内に！ ビバ、ステートストリート！
しかし私としては実の所、本命はステート・ストリートではありません。
そう。バークレイズとバンガード、この２社の動きに期待しているのです。
いかに多少落ちぶれたとは言え、日本は世界第二位の経済大国です。そこにライバル会社が食指を伸ばす。これを静観するほど温い業界ではないと思うのです。
いや、ステート・ストリートのETFもいいんですけどね。やっぱりETFと言えばバークレイズ。低コストと言えばバンガード。それが私の認識なんですよ。
特にバークレイズは、ETFシェアNo1の意地（維持？）に掛けて、日本上陸してくると私は踏んでいます。
しかも、複数企業が日本上陸合戦を繰り広げれば、各社が旗艦ETFを打ち出してくることは確実です。
これは手数料稼ぎに有名無実なETFの本数を増やされるより、余程喜ばしい事です。
もしコレが成れば、先日私が上げた
１．国内上場でコストダウン（売買＆為替手数料）
２．特定口座に入れる事で税制申告不要は、さっそく年内にも実現するやもしれないのです！ いやー、楽しみですなー。
問題は、この黒船来襲を受ける国内金融。はっきりいって、海外で運用実績のあるETFが上陸すれば、今の投資信託では勝負になりません。いや、新規にETFを立ち上げても実績面でやっぱり勝負にならないでしょう。
国内金融は、今までサボっていたツケを払わされるかもしれませんね。
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2008/06/18
日本ではまだ登場していないアクティブETFですが、アメリカでは少しずつ出回り始めています。
しかし同時に、その運用に関する問題点も浮上しているようです。
これは私も初めて知ったのですが、アクティブETFは毎日その保有銘柄を開示する必要があるそうです。
これにより取引価格が公正なものになりますが、同時に１つの欠点を生み出します。
それは、保有銘柄を開示することで、そのETFのファンドマネージャーが、どの株に注力しているかが丸分かりになってしまうというものです。
特に、アクティブ運用において主戦力となる小型株の運用。これに対してこの欠点が大きく響いてきます。
割安感のある小型株の情報が、その日の内に開示される。当然、他の大口客からの買いが殺到します。
流動性の低い小型株はそれにより高騰。結果としてその小型株を割安なまま買い増すチャンスがガタ減りする訳です。
こういう分かり易い欠点があるため、現在のアクティブETFは大型株が中心になっているとのこと。
しかし大型株は小型株に比べて効率性が高いので、市場平均を上回るには余程の手腕が必要となります。これではパッシブ運用にボロ負けしてきたアクティブ型投信の二の舞になってしまうでしょう。
やはり
◇市場平均を上回るという見果てぬ夢は、夢のままで終わるのが世の常なのかもしれませんね。
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2008/06/13
最近、各証券会社の新商品を見るに、注目ポイントは
◇商品に特化したものが多いようです。商品価格の高騰に乗って、といった所でしょう。
その中で、世界最大規模の資源国、オーストラリアもまた注目されています。
そのお陰でオージードルがちょっとバブル気味。現在オージー円が101円台と、ちょっと手が出しづらいレートです。
今オージー円へ投資するつもりは、私にはありません。割安感ゼロですし。
ただ、今後商品プチバブルが弾けてオージードルレートが下がってくれば、そのときは忘れずに投資しようと思っています。
商品（コモディティ）への投資は、株式・債券との分散効果があるということが分かりました。しかし投信などでコモディティに投資すると、結構割高なコストになります。
その点、オージードルへの投資ならば保有コストゼロでレバレッジも掛けられます。FXスワップというカテゴリーでコモディティもある程度カバーできるのですから、投資しない手はないでしょう。
しかし、それもオージードルのレートが落ち着いてからです。それまで虎視眈々と機会を伺おうと思います。
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