2007/08/31
ロイターから、今後のサブプライム問題を左右しそうな記事が数点発せられています。
◇米ＦＲＢは利下げ急がず、投資家救済との印象避けたい意向
◇米住宅業界や住宅金融業界、ＦＲＢに対する利下げ圧力強める
◇米大統領、サブプライムローン借り手への救済策取りまとめへちなみに記事発行順。
ＦＲＢ議長バーナンキ氏は、政策金利の引き下げにはご反対の模様。
これを受けて（早期利下げは無い）と昨日の株価下落・為替円高を招きました。
さらにこれを受けたアメリカ各界は、政策金利の引き下げを望む声を大にしています。
そしてついにアメリカトップのブッシュ大統領が問題解決に向けて動き出しました。
この動きが政策金利引き下げとイコールかは不明ですが、それしか手はないようにも感じます。
特に『
借り手への』救済策は他に無いでしょうし。
バーナンキ議長が持論を貫き通すか？
各界及び大統領の声に耳を傾け、早期利下げに踏み切るのか？
各界だけなら兎も角、大統領まで出てきたので、「利下げは時間の問題かな」と勝手に思っております。
■それにしても･･･
政策金利の引き下げ。
これはアメリカ国民でない私にとっては、現状の信用不安を解消する一手として歓迎です。
しかし、得する人ばかりでは無いでしょう。
金を貸す側としては踏んだり蹴ったりでしょうし、これによりインフレが蔓延などしたら、結局はアメリカ国民に返ってくる訳です。
元々、住宅価格が年率１０％上がり続ければ返済できる、などという無茶苦茶な論理のサブプライムローン。
組んだ人、借りた人、双方に問題があったと言うべきでしょう。
これに乗ったヘッジファンドなどは言うに及ばずです。
他に選択肢が無かったのかもしれませんし、実際に利用している多数の人が居るのですから、あまり苦言めいた事は言えません。
しかし投資や金銭の貸し借りは、損をしようとも自分で責任を取るべきものです。
この手の問題に国が出てこざるを得ないというのが、そもそも間違っているような気がします。
投資は自己責任。
改めて、この鉄則を考える必要があるのかもしれません。
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2007/08/30
迫る所か、本日限りですけど（笑）
海外株式関連は約定に１日かかるため、実質本日１５：００までの注文がキャンペーン対象となるファンドが多いのです。
相変わらずアップダウンが激しい相場ですが、そろそろ買い頃と考えている人も多いはず。
購入時手数料３．１５％のファンドを買うならば、ここが最後のチャンスかもしれませんね。
私は先週初めから少しずつドル・コスト平均法にて積み立てており、本日の注文で全て予定通り注文し終えました。
◇アジア製造業ファンド：\100,000
◇HSBC ブラジルオープン：\50,000
◇HSBC 世界資源エネルギーオープン：\50,000中国にはジョインベスト証券で別途『三井住友・ニュー・チャイナ・ファンド』に投資済み。
今後は、９月から無手数料化される『FWF エマージング・マーケット・ファンド』に投資することで決定。
東欧ロシアやインドへの投資はこちらで賄う予定です。
フィデリティさんの大盤振る舞いキャンペーンは終わってしまいますが、９月からはFWFの無手数料化が始まります。
最近すっかりメイン口座となっているフィデリティさん。
この調子で、ガシガシ環境を整えていって頂きたいものです。
個人的にはネット即時入金の対応。
これから新生銀行に口座を開く予定なので別にいいのですが、対応してくれると口座を開く手間が掛からないので。
後は、無理でしょうけども投資大国アメリカさながらの低コストインデックスファンド。
フィデリティ証券は元々アメリカの証券会社で、本土では超低コストのインデックスファンドを扱っているそうです。
他にもバンガードなどが有名ですね。
聞くところによると、日本の低コストなど歯牙にもかけぬ安さとか。
日本のMSCI KOKUSAIインデックスファンドは、安くても０．８％程度。
これがアメリカのMSCI FAFEインデックスファンドだと、なんと０．３％以下だそうです。
０．３％ですよ？ EFA ETFの０．３５％より安いんですよ？
日本では信じられませんな･･･。
最近、
◇ドル・コスト平均法が実戦できない
◇分配金が再投資できない
◇購入・換金に高額手数料が掛かるというETFへの投資に若干疑問を感じています。EFAを保有しておいて何ですけど。
低コストが売りのETFですが、そのコストで勝るファンドが出てくれば、喜んで飛びつくんですけどねぇ。
ということで、フィデリティさんか、バンガードさんの日本本格上陸に期待する今日この頃です。
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2007/08/29
世界中がサブプライムローン問題で慌しい中、トルコ政治情勢に動きがありました。
1923年の共和国建国以来、初めてイスラム主義者の大統領が誕生したのです。
無論、彼の人ギュル氏が大統領に就任です。
まあ、ここまでは順当、というよりＡＫＰが選挙で圧勝した時からの確定路線です。
問題はここから。
政教分離を旨とした軍部などの動きに注目です。
注目ですが、今はそれより先にサブプライムローンの先行き、アメリカ政策金利引き下げの行方の方が注目度高いです（笑）
とは言っても、これで政治が安定すればトルコ最大の懸念は一先ず回避。
投資先としては安心感が高まってくることでしょう。
そろそろメルハバ？
いや、やはりまだ早いですねぇ。
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2007/08/28
フィデリティ投信が、東欧・中東・アフリカを対象とした新ファンドを設定しました。
（
プレリリースはこちらから）
◇フィデリティ・EMEA・ファンド（３カ月決算型）EMEAとは『Emerging Europe, Middle East and Africa』の略で、イミアと読むようです。
東欧・中東・アフリカということですね。
今後は、安直に『イミアファンド』と呼ばせて頂きます。
このイミアファンドの売りは、
◇アジアに続く次世代の成長市場へ投資するとのこと。
アジアですらまだまだこれから、という所で随分と気の早い話だとは思いますが、さて、いったいどこの国に投資するファンドなのでしょう？
東欧は分かり易いですね。ロシアを筆頭にポーランド、ハンガリー、チェコといった東欧諸国だと思われます。
今まで東欧（ロシア含む）を対象としたファンドは結構ありましたが、エマージング諸国の中では確かに有望株と思われます。
中東と言えばイランやサウジアラビア、後は恐らくトルコが入ってくるでしょう。トルコは東欧と中東の玄関口と言われてますから。
中東のイメージはやはり石油王国。
原油価格も高止まりを見せている昨今、ちょっと出遅れ気味な感は否めません。
しかし経済成長的には順調に伸びているので、中々面白いかもしれません。
さて、残るはアフリカですが･･･。
南アフリカは兎も角、他のアフリカ諸国と言えば･･･エジプトでしょうか？
エジプトはNEXT11に名を連ね、経済成長を期待されている国ですが、今までココの投資するファンドは存在しませんでした。
アフリカ地域と銘打っているので、結構期待度は高いと思います。
NEXT11と言えば、先に挙げたトルコやイランもこれに含まれています。
もしイミアファンドが、今まで投資対象として薄かったNEXT11を積極的に取り入れるのであれば、期待度の高いファンドになりそうです。
気になる販売時期は2007年9月10日（月）。
イー・トレード証券
や
ジョインベスト証券で購入可能とのこと。
フィデリティでは9月26日までは電話受付のみのようです。なんででしょうね？
購入時手数料や信託報酬などは明らかにされていません。
が、恐らくは３．１５％の２．０％前後でしょう、きっと。
この勝手な予想をいい方向で裏切ってくれることを期待します（笑）
当方としては即購入はありえず、最低でも２〜３ヶ月は様子見。
投資先各国の成長度合いのベンチマークにするのも良いかもしれません。
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2007/08/27
さて、先週は株式・為替相場とも大荒れの一週間でしたが、今週はどうなるでしょうか？
基本的には株式は上昇傾向、為替は円安傾向になりつつありますが、根本原因たる
◇米国サブプライムローン問題は収束した訳ではありません。米国の公定歩合引き下げは、あくまでも金融業界の資金調達の負荷軽減をするだけです。
それでも私は今が買い時と睨んで、少しずつファンドを買い増していますが、警戒だけは怠らぬようにしています。
さて本日は、今後の米ドル・ユーロ・日本円の為替動向に関して愚考したいと思います。
あくまでも一素人の考えですので、真に受けないようにお願いします（笑）
■今後の米ドル金利動向 予測
さて、現在為替相場は円安方向に進んでいますが、同時にドル安も進んでいます。
これは、アメリカの政策金利が近々引き下げられるだろう、との思惑が絡んでいるようです。
以前触れた通り、サブプライム問題の根本解決に一番効果的なのが政策金利の引き下げです。
しかし現在、アメリカ金融政策はインフレ抑制に重きを置いています。
◇サブプライム問題解消＝金利引き下げ
◇インフレ抑制＝金利の引き上げ or 現状維持と、こちらを立てればあちらが立たぬ、といった状態。実に難しい舵取りを迫られているようです。
しかし色々な経済記事を眺めていると、大勢は金利引き下げに傾いている模様。
所によっては、９月１０月の引き下げを１００％織り込んでいる、といった記事も見受けられます。
私は本職でもなんでもないので正確な分析など不可能ですが、アメリカが公定歩合引き下げに踏み切ったことが１つの方向性を示していると考えています。
今回アメリカは、サブプライム問題がアメリカ実体経済に影響を及ぼすとの懸念から公定歩合を引き下げました。
今はそれだけで一先ず落ち着きを見せていますが、いつまた爆発するか知れない爆弾を抱えるのは、アメリカとしても本意ではないでしょう。
インフレ懸念は、あくまでも実体経済が堅調ならではの心配です。
その実体経済が脅かされるのであれば、早々に金利引き下げに動くと考えるのは、むしろ自然な流れに思えます。
ということで、私は今後アメリカは政策金利引き下げるであろう、との予想に一票投じている次第です。
■今後のユーロ金利動向 予測
さて、米ドル唯一の対抗馬、ユーロの金利動向はどうなっているでしょう？
サブプライムショックにより、一時は消えかけていたユーロ金利引き上げですが、問題が一服したこともあって再燃してきた模様です。
ユーロもアメリカと同じく、インフレ懸念に軸足を置いています。
そしてヨーロッパはお国柄、インフレというものを極端に嫌っているとのことです。
サブプライム問題の根本原因を抱えている訳でも無いので、経済指標がインフレを示すものであれば、特に障害なく金利引き上げが行われるんじゃないかと思います。
問題は、経済指標がサブプライムショックでどの程度ダメージを受けているか、ということ。
こればかりは実際出てみなければ分からないので、私の勝手な予想では金利引き上げは五分五分と見ています。
しかし、もし金利が引き上げられたらば、ドルユーロの均衡が一気に崩れるような気がします。
ただでさえユーロに傾いている所に、ユーロ金利引き上げ＋ドル金利引き下げが加わると、金利差は五分、または逆転します。
こうなれば、ユーロが一段高になるかなぁ、などと思ったり。
元々スワップ狙いの私ですが、将来の可能性を睨み、ドルユーロも選択肢に加えるべきかもしれません。
■今後の日本円金利動向 予測
さて、８月金利引き上げを見送った日本ですが、９月１０月の利上げはどうなのでしょう？
一番多く囁かれているのは、
◇日本円はアメリカの政策に追随するだろうというものです。
アメリカが金利を引き下げる同時期に、日本は利上げに踏み切りにくいだろう、という話です。
「･･･わが国はそこまで主体性に乏しいのか？」などと疑いたくなりますが、「まあそうなるだろうなぁ」と心のどこかで考えている自分がいます。
また、現在の日本の政局が混乱真っ只中ですので、これも金利引き上げの足かせになっている模様です。
私としては、ここらで一発金利引き上げに踏み切り、円キャリーに歯止めをかけた方が良いとは思います。
今更０．５％程度の金利引き上げで円キャリーの流れが止まるとは思いません。
しかし、定期的に水をかけることで、いざと言う時の急激な円巻き戻し現象を和らげることは出来るはずです。
などと一個人が語ってみても、結局は利上げしなんだろうなぁ、というのが私の予測であります。
■以上を踏まえた私のスタンス
現在の私のスタンスは、
◇日本円が利上げしないだろうから円キャリー
ではなく、
◇利上げしないとボラリティが大きすぎるので非円キャリー
です。具体的には欧州クロスですね。
高金利通貨も需要を取り戻しつつあるので、南アランドにも投資してます。
円キャリーは、高スワップと為替差益の両獲りを狙いやすいですが、サブプライム問題が根本解決を見ないことには積極的に取引する気にはなりません。
スワップは多少低くても、暫くはレートの上下が少ない欧州クロスで望みたいと思っています。
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2007/08/25
株式・為替相場とも、サブプライムショックからやや落ち着きを取り戻しつつあります。
南アフリカランドやトルコリラといった高金利通貨で為替取引するもよし。
急激な円キャリー復活を警戒して為替ヘッジするもよし。
政策金利が下がると噂の米ドルの売りポジションを持ってもよし。
こういう様々なニーズを、1000通貨単位という手軽さで適えてくれるのが
◇Ｈｉｒｏｓｅ-ＦＸ２
です。
今回は、現在私のメイン口座であるHirose-FX2ミニについて解説していきます。
■メリット
◇即日口座開設＆ネット入金可
◇1000通貨単位可＆業界最安手数料
◇多彩な通貨ペア
◇高スワップ
◇証拠金一律５００円パッと上げるだけでも、これだけのメリットが存在します。
即日口座開設は、私が知る限りではヒロセ通商さんだけです。
ネット入金もできるので、申し込んだその日から取引することができます。
そして１番のメリットは、1000通貨単位で往復3pipsという業界最安手数料。
しかも通貨ペアが３２種類もあるので、少ない資金で手軽に通貨分散できるのが嬉しい所です。
私のメイン取引通貨は欧州ペアや欧州・オセアニアペア。
ユーロスイス、ポンドスイス、ユーロポンドは抜群の安定性を誇ります。
また、今噂のトルコリラ円も1000通貨単位で取引可能です。
スワップも結構高目なので、スワップ派には最適の業者だと思います。
証拠金が一律５００円と超低額なので、スワップ金利や含み益が貯まってくれば
◇新規ポジション建て
◇他アセットクラスへの資金移動
という事も可能です。
■デメリット
このように様々なメリットがあるHirose-FX2ミニですが、残念ながらデメリットも存在します。
◇ロスカットが１分単位
◇サーバが弱い
◇レバレッジ４００倍まず注意したいのは、ロスカットが１分単位で裁定されるということ。
つまり、ロスカットギリギリの１分間で相場が急変すると、ロスカットを越えてしまう可能性があるということです。
こうなると追加証拠金、略して追証が発生してしまいます。
もっともこれは、レバレッジを低めにしておけばまったく気にならない問題ではあります。
（実際、私にとってはまったく無関係な話です）
しかし、必ずポジションには逆指値でストップを付けておきましょう。
これはFXで取引する者にとって、最低限せねばならないことですので。
特に顕著なデメリットは、サーバが極端に弱いことです。
今まで私が取引していた「
外為どっとコム
」「
ＦＸプライム
」はサーバが強い事で知られる業者なのでそう思うのかもしれませんが。
しかし、私は最近の相場急変時に
◇稀にレートが消える通貨ペアがある
◇決済注文が出来ない時がある
◇スプレッドが極端に広がる
などを経験しました。
現在、サーバの強化や新システムへの移行などを作業中とのことですので、そうなればこれらも解消されるかもしれません。
「レバレッジ４００倍」は証拠金が少なくなるので、メリットにも繋がります。
しかし際限なくレバレッジを上げられる事は、ユーザ自身の資金管理が問われるという一面もあります。
それでなくてもロスカット裁定が１分単位ですので、高レバレッジでの取引は非常に危険です。
高くても１０〜２０倍程度に抑えることをお勧めします。
■総括
サーバ関連での不安は残るものの、1000通貨単位での取引で最も有利な条件であることは間違いありません。
また、最近はFirose-FX3なる新システムを構築中とのこと。
まだ正式なシステム概要は発表されていませんが
◇1000通貨単位で取引可
◇複数のカバー先を採用？
といった、現行のFirose-FX2ミニのバージョンアップ化が期待されています。
非常にメリットが多い業者さんですので、資産運用の一手としてFXを考えている方は口座開設しておくのも良いと思います。
特に気軽に為替ヘッジが可能なので、海外資産が多い方に特にお勧めです。
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2007/08/23
最近の騒動を受け、改めて分散投資の重要さを認識したので、色々なアセットクラスを１から見直していました。
先進国株式は「ＥＡＦＥ」を大量保有しているので、暫くは放置。
エマージング株式は、「アジア製造業ファンド」を短期積立中。後、FWFのエマージングファンドを購入する予定。
日本株式は･･･「ＥＡＦＥ」に組み込まれてる分だけでいいかなぁ。一応TOPIX ETFを買うために積み立てておこう。
債券クラスに関しては、「年金積立インデックス 海外債券ファンド」を積立中。
日本債券は個人向け国債を予定してるけども、これは一番後回し。
後はFX。日本円とドルを完全排除した、欧州通貨・オセアニア通貨のみで構築しています。
◇EUR/GBP ショート
◇EUR/CHF ロング
◇GBP/CHF ロング
◇AUD/CHF ロング
◇EUR/ZAR ショート円安円高怖くない！ ドルが崩れても問題無し！ ま、連動はするんですけどね。
振れ幅が安定していて、なおかつスワップが比較的高めの組み合わせをチョイスしています。
例えばAUD/CHF。
AUD/JPYのスワップが150円なのに対し、AUD/CHFは107円。スワップは2/3をキープしていますが、振れ幅は1/2という組み合わせです。
EUR/CHFのスワップ60円は正直どうにかならないかと思ったりもしますが、スワップは安定重視。
こういう自由な組み合わせができるのが「
ヒロセ通商
」のいい所です。
株式・債券の組み合わせの他は元々検討してませんでしたが、リートをちょっと見てみました。
すると、「J-REITインデックスファンド」通称ビルオーナーの基準価額がガタガタに下がっているではありませんか。
日本の不動産ってこんなに落ち込んでましたっけ？
持ち家購入を控えている身として、ちょっと信じられないですね･･･。
よくよく調べてみると、海外勢が日本の不動産投資からも遠ざかっているからのようです。
ひょっとして買い時？
ここは１つ、バリュー的＆分散投資も兼ねて、１本購入しておくことにしましょう。
これをノーロード、かつ特定口座で購入できるのは
フィデリティ証券。
いい仕事してますね、フィデリティさんは。
･･･うん、大体こんな所ですかね。
現状、海外株式に集中しすぎていますが、徐々に他の資産も増やしていけたらと思います。
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2007/08/22
フィデリティがまたまたファンドを無手数料化してくれました！
以下２つのファンドが、FWFの無手数料化と同じく2007年9月3日約定分からノーロード化されます。
◇三井住友・グローバル好配当株式オープン
◇三井住友・ニュー・チャイナ・ファンド（
プレリリースはこちらから）
他に無手数料の所は沢山ありますが、１つの証券会社にまとめられるというメリットはありがたいですね。
しかし、中国投資に関しては「フィデリティ・チャイナ・フォーカス・オープン」というフィデリティ運用のファンドがあるのですが･･･。
自社ファンドの対抗馬を無手数料化するというのは、中々漢ですなぁ。
後、以下３ファンドの手数料引き下げもあわせて発表されました。
◇中央三井日本株式インデックスファンド
◇中央三井外国株式インデックスファンド
◇中央三井外国債券インデックスファンド中央三井のインデックスファンドは、運用実績・信託報酬ともに評価が高いファンド。
これが1.05%で購入できるのは大きな意義を持ちます。
持ちますが、もう一頑張り、これも無手数料化して欲しかったッ！！
このファンド、特に後者２つが無手数料化されれば、雲霞の如くインデックスファンド愛好家がフィデリティ証券に口座開設を求めてくることでしょう。
まあそれはさて置き、着実にノーロードファンドを増やしているフィデリティ証券。
キャンペーンが終わった後も目が離せない証券会社です。
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2007/08/21
分散投資するにあたり、一番重要な事は「相関性」であると私は考えています。
相関性とは、２つ以上の資産の値動きの方向性の事です。分かり易く書くと、以下のようになります。
◇Ａという資産が値上がりした時、Ｂという資産も値上がりする
この場合、ＡとＢの相関性は高いと言い表します。
◇Ａという資産が値崩れした時、Ｂという資産は値上がりする
この場合は、相関性が低いと言い表します。
さて、分散投資において、相関性は高い方が良いと思いますか？ 低い方が良いと思いますか？
答えは「低い方が良い」です。
相関性が高い資産ばかりだと、伸びる時は急激に伸びますが、落ちる時はトコトンまで落ちていきます。
このような派手なアップダウンを防ぐため、相関性が低い資産を組み合わせて安定した資産運用を行う。
ここが分散投資の肝な訳です。
■相関性が低い資産
相関性が低い資産として代表的な組み合わせは、
◇株式と債券です。
株式が下がると安全資産である債券が買われ、債券価格は上昇。
株式が上がると、債券からリスク資産である株式に移行する。
大体このような感じの相関になっています。
最近はここに「国内・国外」や、REIT、コモディなどが組み込まれ、より相関性がばらけた資産運用が可能となっています。
■最近の私の運用は？
現在、サブプライム問題を発端に、株式の動きに為替が連動する、という図式が成り立っています。
そして、私は債券の代わりにFX、つまり為替取引で運用しています。
･･･良く考えなくても、これではまったく分散投資になっていません。
ショートポジションではマイナススワップなので債券の代わりにならない。
ロングポジションだと株式に連動するので分散投資にならない。
これではいけません。
債券ファンド、外貨ＭＭＦ、外国債券など、他の債券アセットクラスへの投資をもっと増やした方が良いのかもしれません。
特に、世界的に金利上昇ペースが落ち始めた昨今、外国債券への投資は旨みがあるかもしれません。
今までまったく検討したことのないアセットクラスなので、これから良く調べて行きたいと思います。
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2007/08/20
2007/08/20現在、株価・円キャリーともに大幅な反発を見せています。
日本・オセアニア・欧州と、株価は軒並み３〜６％ほどアップしており、ＥＡＦＥを大量保有している身としては一安心といった状況です。
アジア株も堅調な推移だったので、ロンドン時間も問題なかろうと、FXでもロングポジションをちょいと仕込んでおきました。（数千通貨単位ですけど）
これまた大幅増ということで、後はＮＹ時間待ちです。
しかし、繰り返しになりますが、サブプライム問題は全てが解消された訳ではありません。
それどころか、根本的な解決されていないと言っても良いでしょう。
株価・為替の大幅アップも、後で見れば一夜限りの夢に終わるかもしれません。
一括大量まとめ買いなどは控えた方が良いと思われます。
■今後の懸念点
なぜこれで一安心とならないか？
これは私の勝手な予測ですが、今回の公定歩合引き下げでは、根本解決にはならないからです。
公定歩合の引き下げ効果は、金融機関への資金調達部分の金利引き下げです。
そして、サブプライムローン問題とは、一般の方々のローン焦げ付きが根本にあります。
一連の騒動は、この焦げ付きに端を発し、それが元でヘッジファンドに損失が出ました。
そのヘッジファンドに融資している金融機関の資金調達が滞るのでは？ という懸念が株安を招いたというカラクリです。
今回の公定歩合引き下げで、資金調達経路に安心感は出ましたが、焦げ付き自体が収まった訳ではありません。
つまり、ヘッジファンドの損失が防げる訳でも、焦げ付きが無くなる訳でもないのです。
これが、今回の処置で一安心できない、私なりの理由という訳です。
■アメリカの政策金利引き下げの可能性は？
実の所、根本原因を解決、とまではいかずとも、和らげるための一手は存在します。
それが、今取りざたされている
◇アメリカ政策金利引き下げです。
政策金利は公定歩合と違い、全般的な金利の引き下げです。
つまり、政策金利の引き下げは住宅ローンの金利を引き下げる効果もある訳で、これは間違いなくサブプライムローンの焦げ付きにも効果的でしょう。
では何故にさっさとこれを下げないかと言うと、これを下げるとインフレを招く恐れがあるからです。
アメリカはこのインフレ抑止を最優先しているため、そうそうは政策金利引き下げには打って出れない事情があります。
今の所、政策金利が引き下げられるのかは五分五分といった所。
しかしながら、これ以上サブプライム問題が悪化すれば、
◇政策金利引き下げ
◇公定歩合の再引き下げという大鉈を振るうであろうというのが大方の一致した見解で、今の所、これが唯一の安心材料となっています。
ということで、暫し静観、投資するにもまずは小額から、という路線に変更無しです。
ゆっくりゆっくり行きましょう。
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2007/08/18
アメリカの公定歩合が引き下げられ、一先ず円高の嵐が沈静化しました。
欧米株式も持ち直したので、週明けの日本株式にも期待が持てます。
が、アメリカが公定歩合を引き下げた理由が、
◇サブプライムローン問題が、実態経済に影響を及ぼす恐れがある
だということは認識しておくべきでしょう。
一先ず落ち着くを見せた株式・為替相場ですが、注意を払って払いすぎなことは無いと思います。
■ここから本題
イー・トレード証券
が、新たに２つの米国ＥＴＦ取扱いを発表しました。
◇
iシェアーズ DJ 好配当株式 インデックス ファンド◇
iシェアーズ S&P GSCI コモディティ インデックス トラスト名前の通り、アメリカ好配当株とコモディに連動するＥＴＦです。
どちらもオプション的な投資先で、標準的投資で資産限界な私としては、あまり関係無い話ではありますが。
いや、興味はあるんですけどね。
とはいえ、投資家の選択肢が広がることは大歓迎。
この調子で、ガシガシ取扱い数を増やしていってほしいモノです。
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2007/08/17
現在の為替相場は、
◇英ポンド
◇豪ドル
◇ＮＺドルといった、主要通貨の中でも高金利な通貨が、対ドル・対円で特に売られています。
問題はその下げ方。
グラフを見れば良く分かるのですが、月足で見ても物凄い長い陰線となっています。
為替というのは、基本的にはその国の経済状態の強弱で決まる、と私は思っています。
ここに、さらに最近では「金利差」というのがポイントになっていました。
で、現在各国の経済状態と金利に変化はあるかというと、全然ありません。
別に日米の景気が突出してよくなった訳でも、金利が急上昇した訳でもないのです。
これはとどのつまり、円の超低金利を逆手に取った「円キャリー」という為替トレードが長い期間積まれに積まれ、今回の
◇リスク許容の圧縮で、それが一気に解消されているために現在の円高が起こっていることになります。
ですので、対円の売りポジションが底を突けば、自然と円高の流れは収まるんじゃないかと、私は思っています。
対円の売りポジション解消は「リスク回避」ですが、円売りの新規ポジションというのは、結局のところ「リスク取り」なのですから。
結局の所、各通貨でどこまで円高が進行するのかは分かりません。
ただ、「対円の売りポジション」というのが、果たしてどの辺りで積まれ始めたのか、という観点で見れば、ある程度予測できないかなぁ、と考えました。
直近で一番下げたのは、２月末の世界同時株安時。この時の各主要通貨レートを調べてみました。
◇USD/JPY：2007/03：１米ドル 115.15円 (112.10)
◇EUR/JPY：2007/03：１ユーロ 150.72円 (150.31)
◇AUD/JPY：2007/03：１豪ドル 88.47円 (87.38)
◇GBP/JPY：2007/03：１ポンド 221.05円 (221.46)
◇NZD/JPY：2007/03：１ＮＲドル 77.38円 (75.01)
◇CAD/JPY：2007/03：１加ドル 97.45円 (103.96)
カッコ内は、2007/08/17 15:00現在の最低レートです。
こうしてみると、昨日から今日にかけて、全通貨で大体２月末時点近辺の値に戻している事が分かります。
ここが１つのターニングポイントにはならないでしょうか？
２月末の底値をレジスタンスに、ここからはかなり下げ渋るのではないか、というのが私の勝手な予想です。
逆にココをブレイクするようだと、２月末の世界同時株安以前からの売りポジション解消、という図式が浮かび上がります。
以下は、２月以前の最安値を追ってみた結果です。
◇USD/JPY：2006/05：１米ドル 108.96円
◇EUR/JPY：2005/06：１ユーロ 130.61円
◇AUD/JPY：2004/06：１豪ドル 74.22円
◇GBP/JPY：2005/07：１ポンド 192.72円
◇NZD/JPY：2006/05：１ＮＲドル 67.77円
◇CAD/JPY：2005/04：１加ドル 83.08円
現在、米ドルとＮＺドルは２月末時点の値を大きくブレイクしています。
これは、この２通貨がそれ以前の割と早い時期に、もう１つの底値があるからだと思われます。
もし、米ドルとＮＲドルのブレイクに他通貨が追随した場合、次の目安が上記数値となります。
他通貨は長い期間かけて積まれてきただけに、相当深い底があります。
つまり、各通貨にはまだまだ下げる余地があるということに…。
ロングポジションを持つのは、まだまだ先になりそうです。
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2007/08/16
本日の為替相場はえらいことになっています。
豪ドル・ＮＲドルが７円近くの下げを見せ、他主要通貨も総下げ状態。
１日の下げ幅は、サブプライムショックの第一波を凌ぐ勢いです。
今まで辛うじて踏ん張っていたドル／円が、ここにきて一気に急降下。
煽りをうけたクロス円は、パニック的な円高模様となりました。
この下げ幅の原因が、先日のダウ平均の大幅下げにあることは想像に難しくありません。日経平均も追随しましたし。
サブプライム問題の出口はまったく見えませんが、
◇株式市場の下落 ⇒ 為替市場の円高
という図式だけははっきりしています。
ですので、昨日のダウ下落を見て、さっさとショートポジションを建てときました。
一瞬の戻しも強烈なので早々に決済してしまいましたが、ヘッジだけは何とかと言った所です。
さて、今回の下落でついに恐れていた事態が起こりました。
◇リスク回避 ⇒ 株価下落 ⇒ 円高
の流れに、とうとう
◇今回の問題がアメリカの実体経済を脅かすのでは？
という見解が持ち上がってきたのです。
今までは実体経済は順調との見方から、大きく下げても盛り返す気力がありました。ファンダメンタル的には好調、という認識が最後の砦だった訳です。
が、コレに疑問符が付くとどうなるか？
答えはまさに、今現在の為替相場が物語っていると思います。
銀行関連は総崩れ。住宅関連も冷え込み。さらに急激な為替変動で、輸出入関連企業の収益も大分変わっているでしょう。
まさかここまで大事になるとは。まだまだ修行が足りないようです。
２０：３０時点の欧州株式市場も総下げ状態。
もしこれで本日２１：３０に控える
◇アメリカ住宅着工件数
の結果が悪い方に転んだりしたら･･･。もう歯止めが効かないかもしれません。
本日のダウ平均如何では、総撤退も考えた方がいいかもしれないと、本気で考えております。
頑張れダウ！ 今ここがまさに正念場だ！
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2007/08/15
題名の通り、フィデリティ証券がＦＷＦ（フィデリティ・ワールド・ファンズ）計１２本を無手数料化するとのお知らせが入りました。
英断を下したフィデリティ証券には、拍手喝采を送らせて頂きます。
■ＦＷＦの特徴
ＦＷＦには、
◇FWF ワールド・ファンド
◇FWF ヨーロピアン・グロース・ファンド
◇FWF ヨーロピアン・スモーラー・カンパニー・ファンド
◇FWF ヨーロピアン・アグレッシブ・ファンド
◇FWF グレーター・チャイナ・ファンド
◇FWF コリア・ファンド
◇FWF インド・フォーカス
◇FWF エマージング・マーケット・ファンド
◇FWF ヘルスケア・ファンド
◇FWF インターナショナル・ボンド・ファンド
◇FWF USドル・ボンド・ファンド
◇FWF ユーロ・ボンド・ファンド という、垂涎モノのファンドが揃っています。
これらの内、株式型は全て
アクティブファンドに分類されます。
私が知る限り、欧州に特化したノーロードファンドは今まで無かったはず。欧州特化ファンドが３本もあるＦＷＦは、欧州強化を望む方には朗報と言えるでしょう。
また、『FWF エマージング・マーケット・ファンド』はエマージング諸国全域に投資するファンド。
他のファンドであれば３．１５％の購入時手数料が取られるタイプですので、これはお買い得です。
しかも、解約時手数料も（恐らく）発生しない完全ノーロードファンドと推測されます。
何故かと言うと、『◇FWF ヨーロピアン・スモーラー・カンパニー・ファンド』を日本籍化した『フィデリティ･欧州中小型株･オープン』がそうだからです。
信託報酬は、株式ファンドが１．５％＋アルファ。
これも『フィデリティ･欧州中小型株･オープン』に習えば、＋アルファは０．１６％程度、計１．７１％前後。
アクティブファンドにしてはそこそこ安い設定になっています。
ちなみに公社債型は０．７５％＋アルファです。
■外国籍投資信託ですが･･･
今まで私が勝手に勘違いしていたのですが、ＦＷＦは契約型外国籍投資信託なものの、
◇インカムゲインに対して非課税という特権はありません。
何故かと言うと、売却時は買取請求しかできないから。非課税になるのは解約請求時のみなのです。
（買取請求のみということは電話で確認取りました）
これで解約請求できれば完全無欠のファンドだったのですが、まあうまい話は中々ないものです。
後、懸念事項としては、ＦＷＦは途中で買い付け停止になるファンドが多いことです。
一昔前まではアメリカ特化型があったようですが、すでにありません。
また、以下４ファンドが買い付け停止の旨、すでにお知らせが出ています。
◇FWF テクノロジー・ファンド
◇FWF テレコミュニケーション・ファンド
◇FWF USドル・キャッシュ・ファンド
◇FWF ユーロ・キャッシュ・ファンド 投資の途中で買い付け停止にされるのは何より避けたい所なので、これだけは戴けない点です。
よもや『FWF ワールド・ファンド』や『FWF エマージング・マーケット・ファンド』が停止になるとは思えませんが、コリアファンドはちょっと先行き不安ですね。
後、ＦＷＦにはスイッチングという特殊な形式があります。
これに関しても、色々調べた後、報告できればと思います。
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2007/08/14
さて、先週末の欧米緊急資金オペから明けた今週。
アジア株、欧州株は堅調。日本株もマイナスながら、一時はTOPIXで１００円超の反発を見せました。
投信スーパーセンターの「
海外株式指標」を見ても、全体的に２％位の反発が見えます。
後は今後のＮＹ市場次第。
開始当初は円高模様でしたが、0:33現在、次第に円安気配を如実に見せてきています。
最近のＮＹ市場は女心や秋の空や山の天気よりも変わりやすいので油断は禁物ですが、これでアメリカ株価が反発するようであれば、
◇欧州初サブプライムショック（勝手に命名）の影響は一息といった所でしょうか。
このサブプライムセカンドインパクトで円高に振れた時、1000単位ながらも幾つか建てたポジションは、中々元気な伸びを見せてくれています。
特にトルコリラ。ここにきて、高金利通貨があまり下がらなくなってる気もします。
まあ、これも次のサブプライムショックが来ればどうなるか分かりません。そして、コレが来る可能性はまだまだ高いと言えるでしょう。
こういう時は静観するか、適度に底値をドル・コストで拾いつつ、余裕資金を余らせながらの投資が宜しかろうと思います。
ゆっくり焦らず、じっくり進んでいきましょう。
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2007/08/12
最近為替は円高模様ですが、
◇円高＝買い時と考え、色々ポジションを構築中。
その中で、高金利のZAR/JPY、いわゆる南アフリカランドを取り入れようと思いました。
高金利ということで、狙いは勿論スワップポイント。
ということで、取扱い業者の中で最も高スワップの業者を探していました。
すると以外や以外。以下のような順位となりました。
スワップポイントは１万通貨１日、2007/08/12時点のもの。スワップ狙いなので、スプレッドはあまり考慮していません。
◇１位 ： ４５円 ：
外為どっとコム 外貨ネクスト◇２位 ： ４４円 ：
外為どっとコム ＦＸトレード◇３位 ： ４１円 ：
ＮＴＴスマートトレード
◇３位 ： ４１円 ：
マネーパートナーズ
最近外為どっとコムはスワップで他業者に遅れを取っていたのですが、予想外に高スワップです。
他にもスイスフラン／円はダントツの７０円。しかも外貨ネクストでは売り・買いスワップが一本値になっています。
このサービスは、私の知る限りくりっく３６５だけのはずでしたが。頑張ってますねぇ、外為どっとコム。
外貨ネクストは往復１０００円、ＮＴＴスマートトレードは４００円の手数料が取られます。
その代わり、資金の総額でロスカット幅を決められる自由度があります。
要は、追加投資でロスカット幅を広げられる訳です。
ＦＸトレードは手数料無料ですが、１つのポジションでロスカット幅が決定されるので、問答無用でロスカットされます。
南アフリカランドは結構値動きする通貨なので、ロスカット幅固定はちょっと不安。
手数料１０００−４００＝６００円の差は、スワップ４５−４１＝４円を１５０日間貰えば逆転します。
ということで、南アフリカランドは
外為どっとコム 外貨ネクストにしてみようと思います。
最近結構値下がりしてますが、逆にここはポジションを建てるチャンスと見ています。
これからさらに値下がる可能性も高いですが、そうなってもいいようにレバレッジを低く。
また、値下がりしたらさらにポジション追加できるよう、余裕をもった投資を心がけたいと思います。
◇
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2007/08/12
わが国ニッポンの通貨『円』。
高金利に沸く世界各国の中で、０．５％という超低金利通貨です。
それゆえに、円と高金利外貨による『円キャリー』でスワップ金利を得る方法が大流行しています。
ところが現在、サブプライムローン問題でこの『円キャリー』解消が相次いでいます。
もっとも、各通貨の金利差は別に変わった訳ではありません。豪ドルなどは金利がアップした位です。
ということで、サブプライムローン問題が沈静化すれば、金利差に注目した円キャリーが復活すると私は考えています。
それがいつになるかは分かりませんが、いくらなんでも最近の為替は下がりすぎと感じます。
ということで昨日一昨日にかけて、いくつかロングポジションを建ててみました。1000通貨単位ですけど。
オセアニア通貨は円キャリーですが、ユーロ・英ポンドに関してはちょっと捻って『スイスフランキャリー』にしてみました。
スイスフランは歴史的に低金利通貨で、現在主要通貨の中では日本に次ぐ位置にあります。
そして重要なのは、
◇ユーロ・英ポンド・スイスフランは同じヨーロッパ圏だということです。
地理的リスクが同じなので、値動きが円キャリーに比べて安定しています。
例えば、今回のサブプライム騒動の開始点、7/20近辺から現在8/10までの値動きを、円キャリーと比較してみましょう。
◇EUR/JPY：167.67 ⇒ 162.07【-5.6】
◇EUR/CHF：1.6643 ⇒ 1.6412【-0.0231】
◇GBP/JPY：249.33 ⇒ 239.49【-9.84】
◇GBP/CHF：2.4661 ⇒ 2.4250【-0.0411】
スイスフランキャリーは、大体0.01変動で１円程度と考えて下さい。
こう見ると、円キャリーに比べて半分以下の変動で抑えられていることが分かります。
もっとも、その分スワップポイントは低めになっています。スイスフランの金利は、低いと言っても２．５％ありますから。
スイスフランの変動幅の小ささで安定性を取るか？
はたまた、円の変動幅は覚悟で高スワップを取るか？
ここは難しい所ですが、安定性を取りつつ為替差益を狙う意味で、今回はスイスフランキャリーにしてみました。
円は近々利上げ観測も出ていますし。
■欧州通貨の今後
今週末、欧州でもサブプライムローン問題が発生し、市場は大きく動揺しました。
ヘッジファンドの損失というよりも、その後にECB（欧州中央銀行）が行った
◇資金供給オペが、市場の不安を煽ったらしいです。
「国が動き出すんだから、ホントに大きな問題なんだ」といった感じでしょうか。
最もこれは、普通に考えれば「国家権力が事態の収拾に乗り出した」という安心要素です。
ということで、私は素直に底値近辺で欧州通貨でロングポジションを建ててみました。
市場も大概下げた後で盛り返してきたので、安心感が不安を上回ってきたのでしょう。
この際、こそっとついでに「トルコリラ」も買ってみたことは内緒です（笑）
1000通貨でスワップが４０円もあるという、驚きの通貨となっています。
スイスフランキャリーとトルコリラの1000通貨単位取扱いは以下の業者で。
最近始めたばかりですが、取引画面が見やすく、かなりとっつき易い業者です。
また、口座開設速度は今までの業者でＮｏ１。ログインＩＤがメールで届くので、１週間以内で取引開始まで行き着けます。
信託保全も開始したので、安心感も増しました。
何といっても、トルコリラの1000通貨単位は日本でここだけです。
最近すっかりメイン業者になっています。
残念ながら為替情報的には物足りないので、そこは「
ＦＸプライム」と「
外為どっとコム」で補完しましょう。
特に「
ＦＸプライム」のマーケット情報は非常に充実していてお勧めです。
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2007/08/10
サブプライムローン。
今巷を「コレでもか！」と騒がしている問題児です。
元々このローン対象者はアメリカ国民でしたが、サブプライムを対象とした証券などが存在し、かなりのヘッジファンドがこれに投資していたようです。
これまではアメリカ証券会社が多額の損失を報告する度に
◇世界同時株安
◇円キャリー解消 円高を繰り返してきました。
そしてここにきて、欧州ヘッジファンドが損失を計上。
今度は欧州端の世界同時株安が巻き起こっている訳です。
元々ヘッジファンドは世界中にあるので、どこに飛び火してもおかしくない状況ではあります。
既に日本、中国などでも同様の報告がありました。
オセアニア地方も時間の問題でしょうか。
２０：４０現在、欧州株価は２〜３％の総下げ。ユーロ・ポンドは円に対してこれでもかと下げまくっています。
まあすでに暴落には慣れた感もある私は、ソコソコ底値で豪ドル／円をFXロングし、本日約定するように投信を３本購入しました。
後はタイミングを見てショートヘッジするなり、対策をしたいと思います。
週末にかけてまだまだ激しい値動きが予想されますので、皆様ご注意あれ。
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2007/08/07
昨日のダウ激上げは圧巻でした。
これを受け、他市場もそこそこ元気を取り戻しつつあるようです。
但し、今夜半には
◇アメリカ ＦＯＭＣ政策金利発表の発表を控えているので、嵐の前の静けさとも取れるかもしれません。
ＦＯＭＣ政策金利発表でサブプライムローンに言及することは最早必至。
ここの表現次第でもう一波乱は覚悟せねばならないでしょう。
しかし、取りあえずドル／円は１１９円を窺う所まで持ち直してきました。
市場もそう過敏に反応することは無くなって来ている気がします。
ということでココが勝負所と、
イー・トレード証券でドル／円を買い増してみました。
２回に分割したので、平均単価は１１９円程度。
これを米ドルＭＭＦに入れて、いつでもＥＴＦ購入に踏み切る準備が整いました。
当然、嵐の前の静けさを警戒し、口座開きたての
ヒロセ通商でヘッジをかけてあります。
で、結局何に狙いを定めたかというと、言動不一致で恐縮ですが
◇iShares MSCI EAFE Index Fundで行くことにしました。
やはり年率０．３５％という経費の低さは捨て難く、さらに私が今
「これから伸びる先進国は？」
と問われれば、迷わず「ヨーロッパ」と答えるでしょう。
そこにかなりの割合を占めるEAFEは将来性トップと判断しました。
ドルでユーロに投資するという点もよくよく考えると、
◇ユーロ／円は、ユーロ・円双方が金利を上げる余地がある
◇ユーロ／ドルは、ドルが下げる可能性すらある
という点と、相場観としてユーロ／ドルはユーロが強いという点から、問題無しとしました。
ＥＴＦで問題になる流動性に関しても、EAFEはアメリカではメジャーなＥＴＦなので問題ナッシングです。
EAFEを買っておけば、EEM（エマージングＥＴＦ）からステップアップした新興国もカバーできるという考慮もあります。
これで安心してEEMも購入できるというものです。
後はEAFEをいつ、いくらで購入するか、ですね。
手数料（$26.25）を考えると、分割購入は現実的では無く、一発勝負となります。
ここはＦＯＭＣを睨んで多少低めの指値で参入し、これに掛かれば良し。
かからずにイベントを超えて値段が上がるようであれば、リスク回避緩和と捉えてその値で購入。
というプランで望みたいと思います。
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2007/08/06
FX業者において、1000通貨単位で取引可能な業者は
◇
ヒロセ通商◇
【外貨ex】◇
外為どっとコムの３つが代表ですが、その中でも手数料が3pipsと最安なのがヒロセ通商です。
このヒロセ通商最大のネックが
◇信託保全なしでしたが、なんと8/1からこれを開始。唯一の死角が無くなりました。
さらに、7/24から政策金利１４．２５％という超金利を誇るトルコリラと日本円のペアが追加されました。
これを受けてという訳ではありませんが、私もヒロセ通商に口座を開設しました。
狙いは1000通貨単位による外債的運用。ユーロ／スイスフラン、ポンド／スイスフランのヨーロッパペアを1000通貨単位で取り扱ってる嬉しい業者なのです。
しかも今なら
◇アメリカ新１＄コイン
◇特製マグカップ
◇各書籍
のどれか１つを任意で選べる口座開設キャンペーン実施中です。
せっかくのトルコリラ／円ですが、最近高金利通貨の巻き戻しが入っているので、暫し静観ですね。
しかし何はともあれ、ヒロセ通商で新たなFX生活のスタートです。
◇
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2007/08/05
■エマージング諸国の投資先をどうするか？
エマージング諸国とは、要するに新興国な訳です。
そして今、エマージングインデックスのトップ、約１５％を占める韓国が、先進国の仲間入りを果たしつつあります。
つまり、新興国も何時かは先進国になる訳です。
今でこそＢＲＩＣｓがエマージングインデックスを支えていますが、遠くない将来、ＢＲＩＣｓも先進国にステップアップすることでしょう。
そうなるとエマージングインデックスはどうなるでしょうか？
ＶＩＳＴＡやＮｅｘｔ１１が頑張ってくれるでしょうか？
ＢＲＩＣｓは広大な国土という絶対的アドバンテージがあります。
それを考えると、次世代エマージング諸国はちょっと小粒に思えてなりません。
そう考えると、EEMというエマージングＥＴＦに先行き不安を覚える訳です。
心配しすぎですかね？ 私もそう思うんですけど･･･。
さらに、エマージング諸国は新興国ゆえに非効率な市場と言われています。
つまり、アクティブがインデックスを上回る可能性を多分に秘めているのです。
な、悩むなぁ･･･。
■考えに考える
１つの手として考えられるのは、『
エマージング』というカテゴリーでは無く、国・地方という方面から投資することです。
例えばＢＲＩＣｓに投資しておけば、ブラジル・ロシア・インド・中国が先進国の仲間入りを果たしても、そのまま保有できます。
また、アジアというカテゴリーならば、そこに属する国がどうなろうともアジアはアジア。投資先から外れることはありません。
そして、
◇アジア製造業ファンド
◇ブラジルオープン
◇SG ロシア東欧株ファンド
◇HSBC インドオープン
◇三井住友･ニュー･チャイナ･ファンド に分散投資すれば、エマージング諸国の８割強をカバーできます。
（後は南アフリカとメキシコです）
あ、『HSBC 新BRICsファンド』といったＢＲＩＣｓ全体をカバーするファンドより、個別ファンドに投資した方が圧倒的に成績が良いです。
一応念のため。
但し、『HSBC 新BRICsファンド』は分散投資する上でのベンチマークとして使えるかもしれません。
現状は
◇ブラジル：３１．４％
◇ロシア：２２．４％
◇インド：１６．９％
◇中国：２６．８％
となっています。
ということでEEMは諦めて、エマージング投資は引き続きファンドを利用することにします。
◇
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2007/08/04
現在、私は株式アセットクラスを
◇日本
◇アメリカ
◇欧州
◇エマージング諸国
の四本建てで計画しています。
こうすることで、円・米ドル・ユーロ（＋ポンド）にバランス良く通貨分散が出来るからです。
■日本・アメリカの投資先
日本とアメリカに関しては
◇TOPIX ETF
◇IVV ETF（アメリカを代表する５００社のインデックス S&P 500に連動）
の両ＥＴＦ購入でほぼ決定。
共に維持コストが最安（0.11%, 0.09%）なのがそ� 
