2007/09/30
今年は春から今まで本業が忙しさを極め、夏休みをとる暇がまったくありませんでした。
で、秋の気配感じる今日この頃、ようやく一段落ついたので、明日から三泊四日ほど旅行に行って来ます。
一応記事は書き溜めてあり、自動更新されますが、コメント回答は出来ませんのでご了承下さい。
いやまあ、元々コメント少ないんで関係ないんですけどね。一応念のため（笑）
■投資家 旅行の備え
さて、投資家が中長期の旅行に行く際、資産管理面でどのような備えをすれば良いのでしょうか？
その答えは
◇特別なことは何もしない！に尽きると思います。
少々目を離した隙に壊滅的被害が出るような投資など、もはや投資にあらず。それは投機です。
なんの心配も無く旅行に行き、帰ってきて一息付いた後「おっ、そういえばどうなったかな？」と思い出したようにチェックする。
これが理想形じゃないでしょうか。
しいていえば、これくらい余裕を持った投資を常日頃から徹底する、というのが備えなのだと思います。
しかし世の中には毎日毎晩、さらには常に株価や為替を確認していないと安心できない人も居るとか。
そこまで心配になるのは、多少の変動で大損害がでるからだと思います。
しかし投資とは一晩で資産を倍にするものではありません。数年掛けてそれを成すべきものです。
はたして現状が投資として正しい形なのか？ それを考え直すべきでしょう。
とまあ、私も偉そうなことは言えません。
一時FXを始めたばかりの頃は、為替レートが気になって気になって仕方ありませんでしたし。
ある時「これではいかん！」と我に返り、身の丈にあった投資を考えるに至った訳です。
その時の決め事が
◇夜中にぐっすり眠れる投資です。
今もこの決まりに習い、買ったらほったらかし、多少の事では揺らがない投資を心がけています。
それはインデックス中心の投資であり、積立ファンドの分散投資であり、FXの損切り設定であり、流動資産の確保だったりします。
旅行から帰って来た時、資産が増えているのを見て喜ぶか、それとも押し目買いのチャンスを見て喜ぶか。
どっちに転んでもいいんです。楽な気分じゃないですか（笑）
では、後顧の憂い無く、旅行を楽しんでまいります。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ 
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう 
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/28
-------------------------------
[2007/11/27追記]
ようやく
10月分の月次レポートが発行されました。
さっそく国別配分比を見てみることにしましょう。
◇南アフリカ：44.9%
◇ロシア：32.9%
◇トルコ：5.0%
◇オーストラリア：2.6%
◇スウェーデン：2.4%
◇イギリス：2.2%
◇アラブ首長国連邦：2.1%
◇ナイジェリア：2.0%
◇エジプト：1.8%
◇チェコ共和国：1.5%
◇その他：2.9%
イギリスが入っているのが謎ですが、これは非常にいい配分比です。
いままで南アフリカに約半分も投資するファンドは存在しませんでしたし、アラブ首長国連邦などという変り種も含まれています。
また、業種別配分比もいい感じです。
◇素材：32.1%
◇金融：19.6%
◇エネルギー：13.2%
◇生活必需品：10.0%
◇電気通信サービス：8.4%
素材とエネルギーが高い比率を占めています。
昨今はレアメタル不足・エネルギー不足ですので、投資比率を高めておきたいセクター。南アフリカやロシアに投資するメインの目的は、まさにココにあり、といった所です。
信託報酬も押さえ目で、配分比も文句なし。
償還期間が１０年、という所が若干不満ですが、ETF切り替え目的としては申し分ないファンドと判断します。
ということで、私はさっそく購入しました。
-------------------------------
[2007/10/22追記]
フィデリティ・EMEA・ファンド（3ヵ月決算型）の詳細は以下の通り。
◇償還日は2017/8/15である
◇信託報酬 1.70%（モーニングスター調べ）
◇購入時手数料最安はフィデリティ・ダイレクトのステップBUYステップ1.05%
◇2､5､8､11月決算
◇現在、成績は１月で+5% 純資産額も順調
信託報酬がフィデリティの額面1.52％±0.03と異なるのは、管理費用などのせいでしょうか？
対象国への配分比率などが分かれば、また追記します。
-------------------------------
9/26、フィデリティが設定する
◇
フィデリティ・EMEA・ファンド（3ヵ月決算型）が各証券会社で取扱い開始となりました。
このファンドは、MSCI社が定義するインデックス「MSCI EM EMEA」の国々にアクティブ投資するものです。多分。
多分というのは、EMEAと名乗っていながら、ベンチマークを設けていないからです。
EMEAとは「Europe, Middle East, Africa」の略語で、MSCI EM EMEAインデックスには
◇チェコ共和国
◇ハンガリー
◇ポーランド
◇ロシア
◇トルコ
◇エジプト
◇イスラエル
◇ヨルダン
◇モロッコ
◇南アフリカが含まれています。
販売用資料を見る限り、これら国々に投資するファンドで間違いないようです。
今まで東欧諸国＋ロシアに投資するファンドはありましたが、南アフリカやエジプトに投資するファンドは極少数でした。
特にアフリカ地方は投資信託的に未開の地なので、これは希少性の高いファンドです。
信託報酬は大体
◇1.52％±0.03％になるとのこと。アクティブファンドにしては良心的な費用です。
購入時手数料は概ね 2.10% ですが、フィデリティ・ダイレクトの「ステップ・BUY・ステップ」で申し込めば 1.05% 。
さすがは設定元で、フィデリティ・ダイレクトが最安となります。
ポストBRICs筆頭の南アフリカ、Next11のエジプトに投資したい人にはうってつけのファンドと言えるでしょう。
とは言え、希少性と成長性は必ずしも一致しません。
面白そうではあるけどもしばし様子見が吉、と私は判断しています。
■中東の謎
しかし今までまったく気にしていなかったのですが、イランやサウジアラビア、アラブ首長国連邦ってどこに属する国なんでしょう？
いや、中東にあるのは知っているんですが、MSCI社が定める先進国・新興国インデックスにこれら国々はまったく入ってないんですよね…。
オイルマネーに沸き立つこれら中東の国々が、先進国はおろか新興国にすら含まれていない。
これはちょっとした謎であります。何か理由があるのでしょうか？
しかし、将来的に新興国としてインデックスの仲間入りをするのであれば、このEMEAファンドはそれらをカバーしてくれることでしょう。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/27
9/21「
iShares ETF 22本が追加投入！」でお知らせした海外ETF銘柄ですが、さっそく
楽天証券
さんが追加取扱いを決定しました！
いやー、楽天さんは本当に仕事が早いですな。
追加になるのは以下の13銘柄。9月28日（金）15時から注文受付となります。
メキシコETFは以前から金融庁に届けられていた一品ですね。
債券クラスはほぼ網羅されています。
残念というかやはりというか、ユーロ建てETFは見送られたようですが、ヨーロッパに特化した米ドル建てETF
◇
iShares S&Pヨーロッパ350インデックス・ファンド
が追加されたのは大きな意味を持つでしょう。
しかし
iShares MSCIワールドは今回見送られました。これは米ドル建てでユーロという壁はありません。
また、
iShares MSCI AC極東や
iShares S&Pグローバル・ウォーターなど、割と人気が出そうなETFが見送られています。
これは何故か？
推測ですが、これらが
◇LSE, Borsa Italiana, Amsterdam, Paris, Xetra, SWX
などのヨーロッパの証券取引所に上場されているETFだからだと思われます。
LSEはロンドン証券取引所を、Borsaはフランクフルト証券取引所を指します。
今回見送られた他ETF（BRICs・トルコ・東欧など）も、ヨーロッパ系証券取引所の上場銘柄だったりするのです。
ユーロ建てとヨーロッパ証券取引所上場銘柄の取扱い。
日本証券会社が海外ETFを取り扱う上で、この２点が今後の課題になってきそうです。
ともあれ、日本における海外ETFのリードオフマンたる
楽天証券がさらなるリード。
後発の
イー・トレード証券
の巻き返しはあるのか？
それともすっかり静観模様の
マネックス証券
が、ユーロ建てMMF取扱いという強みを活かして反撃に出るのか？
今後も海外ETF市場に期待大です。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/26
|
其の１|
其の２|
其の３|
其の４|
前項にて、複数のファンド積立からアセットクラスが異なるETFへのスイッチについて述べました。
この「
ファンドからETF」というスイッチは、ドル・コスト平均法を実践しながらETF購入資金を貯める上で非常に有効です。
しかし残念ながら、スイッチする上で避けようが無い、大きなロスが生じてしまいます。
それは
◇売却益に掛かる２０％の税金（2007/09現在は１０％）です。
ある程度含み益がある積立ファンドを売却すると、その売却益には２０％の申告分離課税が掛かります。
税法上しょうがないとは言え、投資効率的にはかなり痛い出費となります。
含み益が無いファンド、要は売却損が発生するファンドを売却すれば税金は掛かりませんが、それでは何のために積み立てたのか分かりません。
（株式の損益と合算などの調整はここでは扱いません）
この税金は、ファンドを利用した積立では避けようの無いもの。
しかし、世の中には
◇含み益が非課税となる投資先が存在するのです。
今回は、そんな非課税枠を使い、より効率の良いETF資金積立についてを考察していきます。
■外貨建てMMF積立
一番身近な非課税枠としては、
◇外貨建てMMFの売却益は非課税が挙げられます。
外貨建てMMFは外国籍投資信託のため、売却時の差益には税金が掛かりません。
従って、外貨建てMMFを定額で積み立てていけば、売却益への税金というロスを避けることが出来ます。
外貨建てMMFは為替レート、要するに購入時より円安になればその分含み益が生じます。
ドル・コスト平均法により、外貨を日本円の一定額で積み立てることで、より含み益を生じさせやすい土壌を作ることが可能です。
無論、外貨建てMMFは年率で３〜５％程度の基準額向上が期待できるので、レートが変わらずとも差益は生じます。
また、楽天証券であれば米ドルMMFから海外ETFが購入可能。
従って、米ドルMMFを積み立て、そのまま海外ETF購入に充てれば、海外ETF購入時の為替手数料が掛かりません。
（米ドルMMF購入時に差し引かれるため）
これはこれでお得な積立と言えるでしょう。
■FX運用
FX（外国為替証拠金取引）における差益は、雑所得として扱われます。
そして、雑所得は
◇年収２０００万円以下であれば、年間の雑所得２０万円以下は申告不要という制度が存在するのです。
申告不要なだけで、律儀に申告すればしっかり課税されます。
ですから厳密には非課税ではありませんが、好き好んで課税されに行く人も居ないでしょうから、実質非課税と思って構いません。
つまるところ、FX運用による２０万円以下の差益には税金が掛かりません。
そのまま丸ごとETF購入に充てることが可能な訳です。
FX運用で収入を得るのは、巷で言われているより遥かに大変ですが、
◇外貨建てMMFと同じ感覚で、1000通貨単位を積み立てる
◇指標発表時の変動に追随して差益を狙う
◇レート変動時のヘッジによる差益を持ち越すなどで少しずつ利益を積み上げれば、年間２０万円という目標は何とかなる範囲だと思います。
大事なのは、年間２０万円という目標を常に意識し、無理な取引は決してしないことです。
ある程度損失が出たならば、即座に損切りするという決断力も必要となります。
■最後に
外貨MMF（外国籍投資信託）の非課税枠、雑所得２０万円以下の申告不要枠。
これらは、2007/09現在の税法で定められているものです。
従って、将来的に税法が変更され、これらの枠が無くなることは十分考えられます。
もちろん、逆に非課税枠が増える可能性もある訳で、我々投資家はそういった税法の移り変わりを、フルに利用する努力を惜しんではなりません。
[注意事項]
FX運用では、年間収支をきちんと把握しておきましょう。
２０万円以下は申告義務無しですが、それ以上の収入を得て申告しない場合、これは立派な脱税となりますので。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/25
|
其の１|
其の２|
其の３|
其の４|
さて、ここからは従来手法である
◇ファンド積立からETFへのスイッチを改良した、新積立手法に関してを解説していきます。
とは言え、基本は従来方法と変わりはありません。先人の知恵はかくも偉大なものなのです。
ここでは、その知恵に少々改良を加えていく形になります。
■複数アセットクラスでの積立
さて、前項にて同一アセットクラスでのファンド積立からETF切り替えは、
◇ドル・コスト平均法が正しく機能しないという問題があると述べました。
ファンド高値売却時はETFを高値掴む可能性があり、安値売却時はドル・コスト平均法の趣旨に反するというのがその理由です。
これを解決するのは実に単純。
同一アセットクラスで積み立て・スイッチを行うのではなく、複数アセットクラスで積立を行えば良いのです。
具体的には、以下のアセットクラスでの積立を実践します。
◇先進国海外株式【トヨタアセット バンガード海外株式Ｆ】
◇新興国海外株式【ニューチャイナファンド】
◇日本株式【インデックスファンドTSP】
◇世界債券【年金積立 インデックスファンド海外債券】
◇J-REIT【ビルオーナー】【】内は、各アセットクラスにおいてノーロードで購入可能な代表的ファンドです。
無論、全てのファンドで積み立てる必要はありません。この中から自分のアセットアロケーションに沿ったクラスを選べば良いでしょう。
そして、これらファンドを愚直にドル・コスト平均法で積み立てていきます。
ある一定額・期間積み立てたならば、その中で一番売却益が出るファンドを売却し、ＥＴＦの購入に充てます。
また、ＥＴＦ購入に必要な米ドルが安値圏にあれば、そのタイミングで米ドルＭＭＦにスイッチするのも良いでしょう。
売却したファンドは、また一からドル・コスト平均法で積立を開始します。
重要なのは、下降期で口数を多く購入できている、つまり売却損が出そうなファンドは、そのままドル・コスト平均法を実践し続けることです。
こうすることで、各アセットクラスでドル・コスト平均法を実践しつつ、
◇ファンド高値売却 ＆ ETF安値購入という理想形でのスイッチが期待できます。
■一定期限で必ずスイッチする
とは言え、低迷期のファンドを延々と持っているのにも問題があります。
積立ファンドに利益が出るのを待っていると、長期間ETFにスイッチできないという可能性もあるからです。
そもそも長期運用時の管理費用でETFに分があるのですから、ファンド積立という形で長期保有するのは前提として誤りです。
ある程度の期間積立たならば、含み損がある場合でもETFにスイッチするのが管理費用の面からも理に適っています。
■アセットアロケーション上のデメリット
新手法のデメリットとしては、理想とするアセットアロケーションが崩れるということです。
従来方法は積立ファンドとETFが同一アセットクラスのため、アセットアロケーションを維持したスイッチが容易です。
しかし新手法の場合、日本株式ファンドからEFA ETF、またはエマージング株式からTOPIX ETFといった、異アセットクラスへのスイッチが発生するため、アセットアロケーションが保ち辛いのです。
これはメリット・デメリットの比べあいですが、私個人としてはアセットアロケーションはETFという投資最終形態で勘定しています。
積立中のファンドはあくまで積立。投資効率を犠牲にしてまでアセットアロケーションに拘ることは無いという考えです。
また、
◇偏ったアセットクラスの積立ファンドを優先して売却する
◇アロケーション的に足りないクラスのETFを優先して購入するなどで、ある程度の調整は可能だと思われます。
次項では、積立解約時に発生する税金に関しての考察です。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/24
|
其の１|
其の２|
其の３|
其の４|
■ETF投資のデメリット
管理費用が安く、市場平均を確実にゲットできるETF。
しかしながら、そんなETFにも当然デメリットは存在します。
◇単価が高い上、売買手数料が高い
◇ドル・コスト平均法が実践できない売買手数料に関しては、国内ETFか海外ETFかで大きく異なります。
しかし、ノーロードファンドのように売買手数料が無料というETFは存在しません。
購入単価も２０万円前後するため、ある程度まとまった購入資金が必要となります。
また、購入単価の高さ故、ドル・コスト平均法が実践できません。
そのため、どうしても高値掴みになる可能性が出てしまうのです。
■デメリットを解消する手法 従来編
これらデメリットを解消する手法としては、ファンド積立からETFに乗り換える方法が一般的です。
それはノーロードファンドをドル・コスト平均法で積み立てていき、まとまった額になった時点でETFにスイッチする方法です。
こうすることで、ドル・コスト平均法を実践しながら、スムーズにETFへシフトすることが出来ます。
■従来積立の欠点
しかしこの積立運用は、ドル・コスト平均法が正しく機能していないことがあります。
例えば、TOPIXインデックスファンドを積み立てて、TOPIX ETFにスイッチする場合を考えてみましょう。
◇ファンドに売却益ありの場合、TOPIXインデックスは上向きということ。即ち同アセットクラスであるTOPIX ETFを高値掴む可能性があります。
そして
◇ファンドに売却損ありの場合、TOPIX ETFを安値で購入できる可能は高いですが、ドル・コスト平均法が実践できていません。
前者はドル・コスト平均法が機能したままのスイッチですので、それ程問題ありません。
強いて言えば売却益に対して税金が課せられる程度。問題は後者です。
ドル・コスト平均法は、安値圏では多くの口数を、高値圏では少ない口数を購入することで、トータルの購入単価を抑える手法です。
後者パターンで安値のまま売却してしまっては、本来の趣旨とは外れてしまいます。
以上の点を踏まえた上で、新たなETF積立手法を検討してみました。
鍵は
◇複数アセットクラスでの積立
◇非課税枠の使用です。
次項から、その方法に関して詳しく解説していきます。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/23
さて、iShares ETFが22本も追加され、段々と日本のETF市場が活発化してきました。
しかしながら、今回の追加で私が期待していた
◇iShares FTSE EPRA/NAREIT Global Property Yield Fundは追加されませんでした。残念。
これはイギリスで上場されているETFで、グローバルリートへの連動を目指すもの。
管理報酬は0.59%程度と割安です。
今の日本にはグローバルリートのETFはおろか、インデックスファンドすら存在しません。
投資しようとすると、信託報酬1.6%もかかるアクティブファンドを選択せねばならないのです。
ポートフォリオにグローバルリートが必要かどうかは考慮せねばなりませんが、選択肢があるに越したことはありません。
いま丁度アメリカリート市場が冷えに冷え込んでいますが、逆に言えば下がりきった所が買い所でもあります。
各アセットクラスの細分化もいいのですが、全アセットクラスを全網羅もしてほしい。
そんな風に思う今日この頃です。
■インデックスファンドへの期待
ETF充実化に伴い、インデックスファンドの信託報酬が安くなってはくれないか。
そんな風にも思います。
なにせETFは購入コストが高い。私のようなサラリーマン投資家にとっては高嶺の花も同然です。
どうしてもファンド積立からの購入を図らざるをえません。
そしてファンド積立を解約すると、売却益に税金がかかってしまいます。
もしもインデックスファンドの信託報酬がETF並、とはいかなくても+0.1%〜+0.2%程度であれば…。
ETFに切り替えるまでもなく、延々とドル・コスト平均法を実践し続けるだけでOKになります。
これは別に夢物語でもなく、投資の本場アメリカであれば現実に出来る話です。
何せアメリカにはバンガードという、最強のインデックス専門会社が存在するのですから。
日本にもバンガード並のインデックスファンドが欲しい。
ETFの拡充と共に、この希望も捨てずに持っていこうと思います。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/21
昨日のロイターにて、ETF拡大にまつわる記事が載っていたのでご紹介。
◇
ＢＧＩグループが22本のＥＴＦを追加投入、日本でＥＴＦ展開加速
ＢＧＩ（バークレイズ・グローバル・インべスターズ）グループとは、いわゆる
iShares ETFシリーズの生みの親。
日本で購入できる海外ETFの殆どを占めているのが、このiShares ETFです。
◇iShares S&P 500 Index（IVV）
◇iShares MSCI EAFE Index Fund（EFA）
◇iShares MSCI Emerging Markets Indx（EEM）
が定番ですね。
そして今回、新規にiSharesシリーズ 22本を、日本の金融庁に届け出たという話です。
あくまでも届け出ただけで、今すぐ購入可能な訳ではありません。残念ながら。
追加されたETFの概要は以下の通り。
年間管理報酬と基準通貨を明記したので参考にどうぞ。
これで、日本で購入可能なiShares ETFは62本となりました。
（既存登録を含めた詳細は『
金融庁に届出済み海外 iシェアーズ® ファンド 一覧』を参照）
■解説
債券クラスは、アメリカを中心に細分化された感じです。
ユーロもありますが、社債というのが実に微妙。
グローバルクラスでは、
◇IVV [0.09%] + EFA [0.35%]
の王道セットより管理報酬の安い選択肢は無いようです。
これとほぼ同義である
iShares MSCIワールドは0.50%ですが、IVV+EFAは平均0.22%ですから。
新興国クラスにしても、EEMの0.75%と大差ありません。
iShares MSCI AC極東（除く日本）とかが0.50%なら、また話は変わってくるのですが。
スペシャリティクラスには面白そうなETFが並んでいます。
iShares S&P上場プライベート・エクイティは、ヘッジファンドと並ぶオルタナティブ投資、プライベート・エクイティ・ファンドのETFです。
プライベート・エクイティ・ファンドの概要としては、未公開企業や不動産などに投資し、それを上場させたりして資産を増やすといった感じです。
iShares S&Pグローバル・ウォーターは、最近注目を集めている水資源系のETF。
水資源と言われても日本人たる我々にはピンとこないですが、今世界的に水資源が不足しているようです。
新興国成長の裏で起こる環境汚染などが原因でしょうか。
水資源系の投資信託は信託報酬が2.0%程度かかるので、ETFは有力な代替手段ではないでしょうか。
最後に
iShares KLDセレクト・ソーシャル・インデックス・ファンドは、SRI（社会的責任投資）指数に連動するETFです。
いわゆる環境問題系のETFと考えていいと思います。これも今の流行ですね。
ただしグローバルではなく、アメリカ企業限定ですので、そこんところは注意が必要です。
■所感
今回の追加で、債券・グローバル系が大幅に増強されました。
ユーロ・ポンド建てETFが追加されたのも興味深い所です。
ポンド建ては兎も角、ユーロ建てのETFはヨーロッパ投資を考える上で有力な選択肢になると思われます。
とは言え、ネット証券における海外ETFの双璧、
◇
イー・トレード証券
◇
楽天証券
では、ユーロ建てETF購入の下地が整っていないのが現状。
なんでかと言うと、ユーロ建てMMFが無いからです。
ここは一発、
マネックス証券さんの電撃参入を期待したい所であります。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/21
|
其の１|
其の２|
其の３|
其の４|
■ETFは何故有効なのか？ 投資効率編
さて、さっそくですが質問です。
投資において、その効率を最も落とす要因とは一体何でしょうか？
一般的には、
◇税金
◇管理費用（信託報酬・エクスペンス レシオ）
がその２大要因となります。
税金は、投資における収益にほぼ例外無く課せらます。
投資信託ならば、売却益に１０％（2008/01から２０％）が課税されるといった感じです。
管理費用は、年率で少しずつ差し引かれていく手数料です。
投資資産を持っていれば持っているだけ、その費用は嵩んでいきます。
逆に言えば、
◇管理費用の最も低い投資先を選択し、売買を最低限に抑える
ようにすれば、投資効率を落とさずにすむ訳です。
そして個人投資家が選択できる中で、最も管理費用の低い投資先が
◇
ETF（上場投資信託）
になります。
例えば、代表的な株価指数で投資信託とETFの管理費用を比較してみましょう。
このようにETFは投資信託に比べて、1/3〜1/5まで管理費用を抑えることが可能になります。
従って、
◇アセットアロケーション比率に基づいたETFを購入して保有し続ける
事が、税金を発生させず、かつ管理費用を最低限に抑えた、投資効率を最大限に保つ投資スタイルとなる訳です。
■ETFは何故有効なのか？ 運用タイプ編
ETFは、市場株価平均に連動するように作られています。いわゆるパッシブ運用です。
そして、先進国投資においては、アクティブ運用よりもパッシブ運用の方が有利というのが定説です。
市場効率の高い先進国においては、市場平均たるインデックスを上回るアクティブ運用は難しく、さらに数年間継続して上回ることはさらに難しい。
であるならば、低コストのパッシブ運用で市場平均をゲットする事が賢明という理屈です。
即ち、先進国投資に関してはETFでの運用が最も適している事になります。
では、新興国投資の場合はどうでしょう？
市場効率の低い新興国では、アクティブ運用がインデックスを上回る可能性があるとされています。
また、新興国はその国ごとで成長率が著しく異なるため、新興国全体よりも国を絞って投資した方が高いリターンが得られる可能性もあります。
新興国投資をETFにするか、それとも投資信託を利用したアクティブ運用にするか。
どちらにも一長一短であり、新興国投資に関しては判断が分かれる所です。
次項では、ETF投資のデメリットとその解消手法を解説していきます。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/19
昨日のＦＯＣＭですが、「０．２５％利下げ」という市場コンセンサスを上回る
◇０．５％利下げが断行されました。
ある程度予想されていたとはいえ、このサプライズを受けて株価は超反発。為替も一気に円安に向かいました。
ドル円は１６０円台に乗せ、ユーロドルもついに１．４０間近まで上げてきています。
ここら辺り、金融政策の足が軽いアメリカらしい決断。
今の日本の金融政策に足りないものは何なのかが、相対的に良く分かる気もします。
昨日までにＦＸのポジションを縮小していたので、円安のメリットはあまり得られませんでした。残念。
しかし、アメリカ株式市場の急反発を受け、欧州株価も反発。メイン投資先であるEFA ETFは3.25%も値上がりいました。
今日明日のファンドの基準価額も楽しみですねぇ。
■今後の方針
さて、アメリカの景気後退懸念もようやく一息ついた形となりました。
これからも時折思い出したようにサブプライム問題が襲ってくるかもしれませんが、今回ほどの騒ぎにはならないでしょう。
ということで、プールしていた流動資産を投資に回す予定です。
投資先は
◇トヨタアセット･バンガード 海外株式ファンド
◇インデックスファンドTSP
◇三井住友・ニュー･チャイナ･ファンド
◇MHAM J-REITインデックスファンド「ビルオーナー」といった所でしょうか。
今回の利下げで、世界的なリスク回避姿勢が解消されてくるでしょう。
その結果として、エマージング諸国やリート、日本株式市場が再び活発化してくると踏んでいます。
既にアメリカ株式・日本株式市場ともに急反発中ですが、
◇頭と尻尾はくれてやれという精神の元、今後の値上がりの方向性を見極めてからの投資といきます。
こうして色々なアセットクラスでドル・コストして、ETFにスイッチしていく予定。
次はTOPIX ETFか、はたまたS&P500 ETFか。
為替相場はいくらなんでも円安ドル安に振れ過ぎで、近々調整必至と思われます。特にユーロドル。
ＦＸは、当分手持ちのポジションに頑張ってもらう心積もり。
手持ちといっても、1000通貨単位で４ポジションだけですけど。
少々落ち着いた所を見計らって、ユーロ円かユーロスイスを追加したいと思います。
ユーロドルが１．４まで達して調整が入ってからですかね。
ちなみに
◇海外ＥＴＦは
イー・トレード証券 or
楽天証券◇先進国・新興国ノーロードファンドは
マネックス証券◇J-REITインデックスファンドは
フィデリティ・ダイレクト◇1000通貨単位でのＦＸは
Ｈｉｒｏｓｅ-ＦＸ２ミニ
が充実した取扱い。
それぞれが当方のメイン口座であり、一生のお付き合いになるであろう業者さん達です。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/18
さて、本日は直近の一大イベント『
ＦＯＭＣ』が控えています。
言わずもがな、アメリカの政策金利を決定する会合がＦＯＭＣな訳で、市場コンセンサスは
◇０．２５％の利下げが濃厚と見ているようです。
後は、発表時の声明から今後の利下げ確度を探る攻防があります。
つい先日、グリーンスパン前FRB議長がインフレ懸念を述べた事も、今後の利下げ予測を左右しているようです。
聞くところによると、グリーンスパン氏は
◇アメリカの政策金利は、今後一時的に二桁になるだろうとの発言をしたとか。
もしアメリカ政策金利が二桁ともなれば８３年以降、２４年ぶり。
もちろん今すぐということは無いですが、インフレ懸念がまだまだ高いことを窺わせる発言です。
■ＦＯＭＣにどう臨むか？
さて、このビッグイベンドに対して、我々個人投資家はどういう対策で臨めば良いのでしょう？
これがまたさっぱり分からないんですねぇ･･･。
利下げはほぼ確定ながらも、じゃあ利下げしたならどう動くのか？
次回利下げ確度が高ければどうなるのか？
市場が利下げを織り込んで活発化したことから、次回利下げ確度が高ければ株式市場はさらに活発化しそうです。
しかし為替相場の動きは良く分かりません。素直にドルが売られるのでしょうか？
一先ず本日１７：３０発表の
◇イギリス消費者物価指数
◇イギリス小売物価指数で英ポンドの行方を見定めて、ここで落ちるようであればポンドは損切り。
落ちないようであれば改めて逆指値を付けて、ポジションを最低限に絞ってＦＯＭＣの結果を待とうと思います。
■アジアの成長率は８．３％
話はがらりと変わりますが、アジア太平洋地域（除く先進国）の２００７年の域内総生産（ＧＤＰ）実質成長率が
◇７．６％ ⇒ ８．３％に引き上げられたそうです。
中国・インドは何と１１．２％、８．５％とのこと。中国は二桁成長驀進中であります。
ちなみに、中国・インドでアジア圏内の約半分を占めるとの事です。さすがはBRICs。
しかし、アジア全体がインドと同様の成長率ということで、これは予想以上の成長率です。
投信の約６割をアジアに注ぐ身としては、嬉しい話ではあります。
最近アメリカやイギリス、日本といった先進国はサブプライム問題でガタガタ。
当方の資産はアジアで持っている感もあります。
願わくば、アメリカの景気後退懸念がアジアに波及しないことを祈るばかりです。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/17
■通貨ペアの相関について
通貨ペアの相関は、為替取引、特にスワップ狙いの場合では欠かせない知識です。
◇通貨ペアＡが上がった時、通貨ペアＢも上がるこの場合は、通貨Ａ・Ｂの相関は高く、
◇通貨ペアＡが上がった時、通貨ペアＢは下がる場合、通貨ペアＡ・Ｂの相関は低い事になります。
長期で取引する場合、相関は低いほうが有利です。
何故ならば、片方のペアが値下がりしている時でも、片方のペアが頑張ってくれればその損失を軽減してくれるからです。
通常、相関の低い組み合わせというのは、片方がプラススワップ、片方がマイナススワップということが多いです。
しかし、両ペアのスワップを合計してもプラススワップになるならば、両ペアが損益を相殺している間、スワップ金利は着実に積み上がるという仕組みです。
ここでは、欧州クロスと相関が低い通貨ペアを取り上げ、より欧州クロスを安定させる方法を追求していきます。
■通貨ペアの仕組み
相関の話に進む前に、まずは通貨ペアの仕組みに関して軽く触れておきましょう。
◇USD/JPY見ての通り、これはドル円を示します。ドルと円の間には何も入らず、ドルと円の直接取引です。
対して、
◇EUR/JPYは、一見するとユーロと円の直接取引に見えますが、実際は
◇EUR/USD + USD/JPYと、世界の基軸通貨たる米ドルが仲介する「合成取引」となっています。
つまり、EUR/JPYはEUR/USDとUSD/JPYのレートに左右されると言えるでしょう。
欧州クロスも同じ事。
欧州通貨同士の組み合わせでも、間には米ドルを介した取引がされているのです。
以上を踏まえた上で、欧州クロスを安定させるための相関を見ていきましょう。
■クロス円
ユーロスイスやポンスイは、キャリーフラン、即ちスイスフランを使った取引です。
そして、ユーロ円やポンド円は日本円を使った取引です。
双方ともユーロドルとポンドドルに左右されますが、さらにそれぞれ
◇USD/CHF
◇USD/JPY即ちドルフラン、ドル円のレートが大きく関わってきます。
そして、ドルフランとドル円では相関はかなり低くなるのです。
つまり同じユーロ・ポンド買いでも、フランと円の双方で買う事で分散効果が得られます。
分散比率は人それぞれですが、安定性を高めるならば欧州クロス、アグレッシブに攻めるならばクロス円といった感じが良いと思います。
■ドルストレートとEUR/GBP
ドルストレートとは、要するにドルと他通貨との取引です。
◇EUR/USD
◇GBP/USD同じ欧州通貨とドルの取引のため、この２つは極めて相関の高い組み合わせです。
そして、この欧州通貨ドルストレートの合成ペアがEUR/GBPとなります。
◇EUR/GBPショート = EUR/USDショート + GBP/USDロング相関の高いペアでロングショートポジションを持つため、EUR/GBPは変動性が低いペアとなっているのです。
さて、EUR/GBPはスワップがもらえるショートポジションが良かろうとは前項で触れました。
もしEUR/GBPショートのレートが下がるということは、GBP/USDよりもEUR/USDの方がレートが上がっているということです。
（無論、GBP/USDの方がより下がっている事もありえます）
つまり、EUR/GBPショートとEUR/USDロングは相関が低いということになります。
EUR/USDロングのマイナススワップが小さくなれば、さらに有効な組み合わせになるでしょう。
■USD/CHF
EUR/USD・USD/CHFとGBP/USD・USD/CHFは、相関が低いペアとして知られています。
が、これら組み合わせは早い話
◇EUR/USD + USD/CHF = EUR/CHF
◇GBP/USD + USD/CHF = GBP/CHFと同じ事です。
（通貨単位が異なるので、厳密にはイコールではありません）
分散という観点では分けることに意味はありますが、あまり細かく分けすぎるとスプレッド・手数料の分、効率が落ちることには注意が必要です。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/14
さて、昨日の株式相場は大盛況。
欧米市場は全体的に底上げされ、それを受けて本日の日本市場も活発化しています。
エマージング諸国株式も好調を維持。ファンドがどれくらい値上がりするか楽しみです。
その中で、為替相場は実に忙しい１日でした。
まず欧州株式市場の反発でドル安・円安の流れが生まれ、それが米国市場時間で一気に開花。
クロス円は軒並み１円〜３円の上昇、ドルストレートも順調な伸びをみせました。
来週明けにFOMCを控えているので、丁度ポジション調整タイミングを計っていた最中のドル安円安。
私としては良い感じでポジション解除できました。
ところが、イギリス住宅金融のノーザンロックが英中銀に緊急支援を求めた、という報道が入り相場は急転。
いっきにドル高・円高に傾き、壮絶な行って来いとなりました。
ポンド円は頂点から一気に３円下降だそうです。どんだけ〜って感じですな、こりゃ。
この間、メインのポンスイとユロポンは手放す所まで届かず。うーん。
最近ポンドドルの調子が悪い上にユーロドルとドルスイスが好調なので、結果としてポンド絡みは不調続きです。
ま、こちらはスワップ狙いで塩漬けします。いつか復活の時を願って･･･。
今後の為替相場を自分で占う
それはさておき、昨日は欧米株式市場が好調の中での為替相場下落。
だんだんと株式・為替の連動性が薄れてきていましたが、昨日はそれが決定的となりました。
これを踏まえ、最近の相場の動きと今後の予測を、私は以下のようにたてています。
◇サブプライム・金融関連の悪い報道は支配的
◇高金利通貨取引や円キャリーが復活しつつある
◇アメリカ指標の、特にマイナス指標に反応しやすい
◇来週明けのFOMC結果待ち＆ポジション調整の動きが出てくる（はず）やはりサブプライム絡みのマイナス報道は絶対的ですね。
これが入ると、どんな流れも簡単にドル高・円高に持っていかれます。
とは言え、それが無ければ高金利通貨や円キャリーが活発です。
なんのかんの言っても、相場は円キャリーやドル売りを望んでいることが伺えます。
そして、まだまだ株式市場との連動性は高いですが、段々と各国指標への反応が良くなっている気がします。
株式判断から指標判断へと、為替相場が正常化してきたようです。
この指標も、神経質な市場ですからマイナス方向に特に敏感。
特にアメリカのマイナス指標には過激なほど反応します。
本日夜には小売売上高など、アメリカ重要指標が目白押し。要注意です。
さらに注意が必要なのが、来週明けの
FOMC。
０．２５％の利下げが有力視されており、最近のアメリカ市場はこれを織り込んだ上で活発化しているようです。
しかし、０．５％一気の利下げや、実は利下げ無しという可能性もまだ残されています。
０．２５％利下げ以外の結果が出ると波乱は必至でしょう。
まあ、０．２５％の利下げでも色々激しく変動するでしょうし、だからこそ私はポジション調整している訳ですが。
日本の利上げ？ ははは、面白いジョークですな（笑）
いや冗談は兎も角、この政界大混乱期に利上げを断行することはまず無いでしょう。
市場も１００％近く、利上げ無しを織り込んでいるはずです。
もしアメリカが今回の
FOMCで利下げしなかったらば、少しは可能性が出てくると思いますけども。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/12
■各通貨の変動性
さて、再三にわたって欧州クロスの安定性を説いてきましたが、実際の所、どの程度の安定しているのでしょう？
以下の表は、
◇2006/01-2007/09 中期上昇時
◇2007/07-2007/09 短期下落時の２パターンにおける、各通貨ごとの変動性を表にしたものです。
但し、各数値は当方独自のものですので、金融工学などの観点とは異なるものです。
その点、ご了承下さい。
＊スワップはヒロセFX2 2007/09/06 時点の１万通貨辺りの円換算値です。
■最大値・最小値・変動幅【円換算】
これら数値は問題ないと思います。
最大値・最小値は、期間内における各通貨ペア毎の最大・最小レート。
変動幅は、その差を円換算したものです。
円換算には、期間内におけるxxx/JPYの平均値を用いています。
最大最小値はDailyとWeeklyの終値ベースなので、各パターンで少々ばらつきがありますが、ここは誤差範囲ということで。
中期上昇時では、各通貨ペアとも基本的には右肩上がですので、上昇幅を示します。
短期下落時はサブプライム問題開始時から現在にかけてですので、下降幅を示します。
変動幅を円換算で見てみると、欧州クロスは上昇幅・下降幅、ともに少ない傾向にあるのが分かるかと思います。
特にEUR/GBPの変動幅の少なさは見事の一言です。
■変動率
変動率は
◇変動率＝変動幅÷変動幅平均値から導いています。
変動幅【円換算】はパッと見の損益計算には便利ですが、通貨ペアごとの絶対値が異なるため、平等な比較ができません。
そのため、通貨ペアごとの相対評価として、この変動率を用います。
この数値が低ければ低い程リスクが少なく、安定性に優れているという事につながります。
ここでも、欧州クロスは両パターンで安定した数値を出しています。
特に短期下落時での変動率の低さは、スワップ派最大の敵、ロスカットを避ける上で非常に重要となるでしょう。
■スワップリスク
スワップリスクは、スワップ金利100円を貰うために冒すリスク、効率性を示す数値です。
◇スワップリスク＝100÷スワップ金利 × 変動率例えばEUR/CHFとTRY/JPYでは、短期下落時の変動率で7.3%にもなります。
しかし、EUR/CHFのスワップは60円に対し、TRY/JPYは399円と、約７倍の開きがあります。
即ち、１日100円というスワップ益を得るためには、EUR/CHFで1600通貨単位必要。
しかしTRY/JPYならば250通貨単位で良い訳です。
つまり、各通貨ペアのスワップを等価100円均一にした時の変動率が、スワップリスクという事です。
この数値が低ければ低い程、変動率というリスクに対して、効率的にスワップ金利を享受している証です。
スワップリスクで比較すると、やはり高金利通貨であるトルコリラや南アフリカランドが強さを発揮します。
とはいえ、スワップリスクはその通貨の成長性という要素を無視しています。
トルコリラや南アフリカランドはエマージング通貨なため、上にも下にも変動率の大きい通貨です。
実際、南アフリカランドはパターン１時でも、細かくアップダウンを繰り返しています。
高いスワップは魅力的ですが、安定性という観点からすると、メインにするにはリスクの大きい通貨ペアなのです。
ここでも欧州クロスは安定した数値です。
単純なスワップ単価こそクロス円に劣りますが、スワップ単価を揃えてもなお、その安定性が損なわれることが無いという事を示しています。
■通貨ペア 総評
クロス円はスワップ金利こそ高いですが、総じて欧州クロスよりリスクが高い事が分かるかと思います。
無論、同じスワップ派でも何を重視するかは人によって異なるため、この点は考慮せねばなりません。
リスクを最小限に抑えるならば、変動率・スワップリスク双方が低いペア。
多少のリスクを覚悟で高スワップを狙うのであれば、エマージング通貨を交えたペア。
といった具合です。
さらに、通貨ペア毎の成長性・相関性も考慮せねばなりません。
私個人としては、変動率とスワップリスクのバランスを重視しているため、
◇GBP/CHF
◇EUR/CHF
◇EUR/GBPこれら欧州クロス組をメインに投資しているという訳です。
次項では、これら欧州クロスと相関性の低い通貨ペアを挙げ、欧州クロスをより安定させる方法について触れていきます。
[其の２へ] [其の４へ]
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/10
連載中の欧州クロスは小休止して、今回は今後の為替相場に関して触れてみます。
さて、先週末の米雇用統計が予想外の悪化だった事を受け、円為替相場は大幅落となりました。
私は欧州クロスを主としたポジション建てなので円建てよりはマシですが、やはり被害は確実に被っています。
そんな中、ドルストレートで少々不可解な動きがありました。
◇米国指標が悪化してドル安になる。
◇その中でリスク回避から円高になる。ドル安になったので、ユーロドル・ポンドドルは大幅アップ、ドルスイスは大幅ダウンしました。
要するに、欧州通貨がドルに対して強くなった訳です。
ドルスイスの下げが強烈だったため、ユーロスイス・ポンドスイスがかなり値を下げたという顛末です。
ここまでは分かります。問題は豪ドル・ＮＺドル・加ドルの対ドルレートです。
ドル安になったというのに、一瞬上げた後で軒並み下げています。
一体何故？
少々調べた結果、これら資源国通貨の輸出懸念が槍玉に上げられたようです。
１．米国指標悪化
２．米国発 世界需要の後退懸念
３．資源国の輸出にダメージか？
４．資源国通貨安
という流れですね。
為替はここまで考えにゃならんのか？ というのが正直な所ですが･･･。
ともあれ、米国指標でも最重要とされる雇用統計が実に４年ぶりの悪化。
これにて、米国政策金利引き下げはほぼ決定的と言われています。
来週明け１８日のＦＯＭＣ（連邦公開市場委員会）で０．２５％の引き下げ観測。強気な所では一気に０．５％の引き下げ観測も出ているようです。
この政策金利の引き下げが、為替相場にどのような波紋を投げかけるのか？
当方の経験不足により、正直予測がつき辛い所です。
金利が下げるので、ドルストレートのスワップ金利は下がります。ドル安が一段進行？
金利を下げることで、米国株式市場が沈静化が期待されます。ドルが持ち直す？
どっち方向に進むのか、さっぱり分かりません。
とはいえ、何も分かってない訳ではないのです。
なぜなら、方針がはっきりしない、ということは分かっているのですから。
そんな訳で、どっちに転んでもいいように、ポジションを軽めにしてＦＯＭＣを迎えたいと思います。
ドルが持ち直すようならそれで良し。
ドル安進行ならば、そこで新規ポジションを建てる所存です。
資源国通貨に関しては、米国株式市場が安定してから、というのが良さそうです。
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/09
■EUR/CHFの特徴
EUR/CHF、即ちユーロスイスの特徴は、
◇成長通貨と低金利通貨でキャピタルゲイン狙いです。
低金利ペアなのでスワップ金利は低いですが、堅調なキャピタルゲインが見込める通貨ペアです。
また、ユーロ金利は今後上がる余地があるため、将来的にスワップ金利が上がることが予想されます。
当然、狙うはEUR/CHFのロングポジション。
最大の売りはローリスクローリターンであり、欧州クロスで基本となる通貨ペアです。
以下は、EUR/CHFの過去２年チャート。
順調な右肩上がりを描いているのが分かると思います。
今後の下落要因としては、
◇リスク回避によるスイスフランキャリーの巻き戻し
◇EU圏内のテロ等による緊急時のスイスフラン高が挙げられます。
逆に言えば、相場の急変時以外はユーロ高スイスフラン安が継続して続いており、今後もその基調が大きく変わることは無いと思われます。
■GBP/CHFの特徴
GBP/CHF、通称ポンスイの特徴は、
◇高金利通貨と低金利通貨で高スワップ狙いです。
英ポンドの単価・金利が高いため、非常に高いスワップポイントが得られます。
レートのボラリティも大きいため、キャピタルゲインも見込める反面、下落時の下げ幅も大きい通貨ペアです。
こちらも狙うはGBP/CHFのロングポジション。
欧州クロスの中ではハイリスクハイリターンですが、クロス円よりもかなりリスクが抑えられています。
以下は、GBP/CHFの過去２年チャート。
若干の上げ下げをしつつ、ポンド高フラン安方向に上がっていっています。
ユーロスイスと同じく、大きく落ち込む要因は
◇リスク回避によるスイスフランキャリーの巻き戻し
◇英国テロ等による緊急時のスイスフラン高のいずれかです。
歴史的に高金利・低金利の組み合わせであり、過去１０年で政策金利が逆転した事はありません。
今後とも金利差が逆転することは考えにくく、高いスワップを比較的安定的に享受することができます。
■EUR/GBPの特徴
EUR/GBP、通称ユロポンの特徴は、
◇長期レンジ内取引を利用したスワップ・為替差益両獲り狙いです。
まずは下記チャートを見てください。
2003/01から、上がり下がりを繰り返しつつ、0.67-0.68辺りを中心としたレンジ内に収まっているのが分かると思います。
これは即ち、0.67-0.68以上でユロポンのショートポジションを持てば、スワップを享受しつつ為替差益が得られる可能性が高いということです。
0.67−0.68以下でロングポジションを持つことも可能ですが、この場合はマイナススワップを取られ続けてしまいます。
レンジ内取引なので為替差益は低いので、旨みの無い取引になる可能性大です。
このことから、狙いはプラススワップとなるEUR/GBPのショートポジションオンリー。
荒れ相場との相関性が低いことが長所の通貨ペアです。
但し、為替の先行きは神のみぞ知る領域ですので、レンジ内だからと楽観せず、ロスカット値はきちんと設定しておきましょう。
[其の１へ] [其の３へ]
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/07
わが国日本の通貨「円」。
この日本円と外貨の取引を、一般に『クロス円』と呼びます。
世界一の超低金利通貨であり、自国通貨ということから、日本のFX（外国為替証拠金取引）ではクロス円が極当たり前になっています。
クロス円はスワップ金利が高く、出来高計算が簡単というメリットがあります。
しかしそれ故に、ボラリティが高い（変動幅が大きい）という欠点も持ち合わせているのです。
そこでココでは、クロス円よりもボラリティが低い、即ち安定性の高い
◇欧州クロス
を取り上げ、その特性と優位性に関してを記していきます。
■欧州クロスとは？
欧州クロスとは呼んで字の如く、欧州通貨同士の為替取引です。
欧州、即ちヨーロッパには特性が異なる３つの主要通貨が存在します。
そしてこれは、世界広しと言えどもヨーロッパだけに見られる特徴です。
欧州クロスは、ヨーロッパという同一地域の通貨を組み合わせる事で、ボラリティを低く抑える効果があります。
即ち、安定したスワップ金利（インカムゲイン）を狙う事が主な狙いです。
欧州クロスを実戦するにあたり、まずは３通貨の特性を理解していきましょう。
■欧州クロスの成長株：ユーロ
ユーロとは欧州13ヶ国が採用している、EU経済圏の基軸となっている通貨です。
世界の基軸通貨といえば米ドルですが、その流通量や取引量から、ユーロは米ドルの対抗馬として日々その地位を高めています。
政策金利は4.00%と低めに抑えられていますが、今後の引き上げ期待は高いです。
ヨーロッパが歴史的にインフレ警戒度が高いことも、金利引き上げ期待に一役買っています。
世界第二の基軸通貨という観点から、対円・スイスフランで堅調な成長が見込まれています。
英字表記は
EURです。
■欧州クロスの高金利通貨：英ポンド
英ポンドとはイギリスの通貨であり、米ドル以前は世界の基軸通貨の役割を果たしていました。
オイルマネーが渦巻くイギリス故に、日々の変動幅が非常に大きい通貨として知られています。
このボラリティの高さを利用したキャピタルゲイン。
政策金利が5.75%と高い事から来る、高金利を利用したインカムゲイン。
この両方を狙うことの出来る通貨となっています。
英字表記は
GBPです。
■欧州クロスの低金利通貨：スイスフラン
スイスフランは、名前の通りスイスの通貨です。
スイスは永世中立国として知られ、EU圏内でも政治的中立を保っています。
そのため、戦争やテロなどの有事の際にはスイスフランが買われる、即ちスイスフラン高になる傾向があります。
また、スイスフランは歴史的に低金利通貨としても知られており、現在の金利は2.50%と日本円に次ぐ低金利となっています。
英語表記は
CHFです。
では次に、各通貨ペアの特徴を見ていきましょう。
[其の２へ]
◇
他投資家のブログから投資術を研究するならコチラ
◇
FXスワップ派のポジション構築術を見てみよう
↓メキシコペソ円最高スワップ ＆ ペソ・コスト平均法が実践可能です↓
↓システム大幅改善でペソ・トルコ・ランドが間もなく登場！ 福利運用も可能です↓
2007/09/06
最近巷を騒がせているサブプライムローン。
大分下火になってきたとは言え、根本解決には至っておらず、まだまだ相場に対する影響は強く残っています。
今回の騒動の引き金になったのは『サブプライムローン返済の焦げ付き懸念』です。
しかし直接相場の不安を煽ったのは、サブプライムに投資していたヘッジファンドの損失・破綻と言えるでしょう。
最近聞かれるようになり、しかしまだまだ馴染みの薄いヘッジファンド。これは一体何者なのでしょうか？
■オルタナティブ投資の一種
オルタナティブとは代替・代用などの意味です。
オルタナティブ投資とは、株式や債券といった伝統的資産運用に代わる投資を指し、ヘッジファンドもこれに含まれます。
そしてヘッジファンドが掲げる目標は絶対収益の追求。
つまり、どんな状況下にあろうとも収益を上げることを目的としたファンドなのです。
例えば、世界的に株式下落時などは、どうやっても株式資産は目減りしていきます。
ＥＴＦや株式ファンドは、常に『買い』の方向にしか投資できないからです。
しかし実の所、株式には『空売り』という手法が存在します。
高い時に株を空売り、安い時に買い戻せば、その差額が利益になるという寸法です。
ヘッジファンドは、この空売りやその他様々な手法を用い、常に収益を出そうとしている訳です。
■絶対収益とランダムウォーク
確かに、理論的には株式の買いと売りを的確に用いれば、どんな相場でも収益を出すことは可能でしょう。
� 
